欧元走势八月预期！

欧盟复苏基金或将推出的消息利好欧元，自那以后，以欧元计价的风 险资产交易更为强劲。尽管该刺激计划规模并非特别巨大，但这对于欧盟政策和经济增长来说无疑是迈出了正确一步。

欧元区“分裂”风险已经大幅降低，这已在欧洲资产的市场价格中得到体现。正如我们之前提到的，同步的 货币和财政支持政策已被证明在复苏期间产生了最“积极的”效果。

近期， 德国联邦议院认可了欧洲央行的比例评估行动，抵消了5月份有关裁决的风险，整个欧洲的凝聚力正在增强，经济复苏势头或将持续。

6月份，欧洲央行还扩大了紧急抗疫购债计划的规模和时间以进一步发挥其在经济复苏中的作用。

花旗认为，德国的财政政策正在引领全球，德国财政政策转向刺激需求是非常重要的一步，其他国家或也会紧随其后。在经济数据方面，德国零售销售数据表现强劲，制造业数据也持续好转，显示出欧元区经济正在持续复苏。

此外，欧元区消费者信心在6月份连续第二个月增加，暗示家庭消费将有所改善。整体而言，花旗预计未来欧元区数据也将持续好转。 

上行风险因素：

1)疫情导致美国局部实施封锁措施，美国经济复苏受阻，美联储或研究出台更多量宽政策，“第四阶段”财政计划可能继续直接给民众 发放补贴。

2)美国无限量宽政策，导致更多美元供给，财政赤字与经常账户赤字加大，最终或使美元承压。

3) 欧元区方面，国际直接投资和各国央行欧 元储备增加，IMF近期数据显示各国央行继续加大非美元资产配置，可能推 升欧元。

4) 中国再通胀或提振欧元区商业周期。 

下行风险因素：

1)与1918年大流感类似，疫情在全球出现二次爆发。

2)意大利财政预算问题或其他地区再现不确定性，英国脱欧进程比预期更糟，均可 能拖累欧元表现。

3)贸易摩擦再度升级亦可能使得美元走强持续更久。

4)美国排外主义导致疫情后全球经济复苏乏力。