最新最全的全球新冠肺炎疫苗进展！

摘要：

• 由于新冠肺炎在全球蔓延势头不减，各国的疫苗研发也明显加速，预计2020年底时全球新冠肺炎疫苗的产能目标或为4-5亿支。
• 全球范围内，预购使得一些发达市场经济体得以优先获得疫苗。
• 之前超跌的金融、工业和房地产信托投资基金（REITs）等周期性板块可能将出现反弹。

市况回顾：

俄罗斯总统普京于8月11日宣布，俄卫生部已对本国研制的一款新冠肺炎疫苗予以注册，成为全球首支注册的新冠肺炎疫苗。

不过，外界对俄疫苗获国家注册的消息反响不一。一些专家认为，这款疫苗还未完成3期临床试验，其安全性和有效性需要进一步验证。

8月16日，由军事科学院军事医学研究院生物工程研究所陈薇院士团队及康希诺生物联合申报的新冠疫苗专利申请，已被授予专利权，这也是我国首个新冠疫苗专利。

现状分析：

由于新冠肺炎在全球蔓延势头不减，各国的疫苗研发也在加快速度。

例如，英国的科研团队可能在今年11月底或12月初公布第三阶段试验结果，或可加快疫苗在监管部门的审核。

而若进展顺利，牛津大学/阿斯利康团队研制的疫苗计划在2020年底由其在印度的合作伙伴生产3-4亿支疫苗。

与此同时，中国研发的疫苗目前也处在3期试验阶段，或可在今年年底或明年年初大量投入生产。

基于牛津大学团队和其他部分研究机构的计划，我们认为，2020年底时全球新冠肺炎疫苗的产能目标或为4-5亿支。

不过，在真正开始交付之前，这一产能仍然具有较大不确定性。对于2021年而言，全球新冠肺炎疫苗供应或可高达101-107亿支。但是，同样的，如果主要疫苗生产商的最终交付遇到一定阻碍，这一供应量也可能有所折扣。

另一方面，如果中国和其他新兴市场经济体的产能较预期更大的话，这一供给也可能进一步上涨。

全球范围内，预购使得一些发达市场经济体得以优先获得疫苗。美国（8亿支）、欧盟（8亿支）、日本（4.9亿支）和英国（3.4亿支）的预购将使得明年上半年的疫苗优先发往发达市场。

另一方面，由比尔及梅琳达·盖茨基金会支持的疫苗联盟也正在努力保证疫苗在明年上半年向新兴市场经济体的及时发放。同时，本地疫苗的研究和生产能力亦会使得明年新兴市场的疫苗供应不那么紧张。

总的来说，即使在今年年底或明年年初可以大量生产疫苗，我们仍然面临着今年四季度和明年上半年爆发新一轮新冠疫情的风险。

同时，由于群体免疫需要大多数人群接种疫苗，因此，在一个经济体内形成群体免疫又需要额外的一段时间。

除此以外，在疫苗进入最终交付程序之前，其也依然面临着例如医学评估，监管批准等诸多不确定性。因此，最新的疫苗进展目前看来依然暗示着经济回归正常之路漫漫。

投资策略：

随着疫苗研发不断取得进展，之前超跌的金融、工业和房地产信托投资基金（REITs）等周期性板块可能将出现反弹。另外，较好的疫情控制能力以及经济数据的反弹暗示欧洲资产的前景或继续出现改善。

花旗建议投资者需要注意尽量避免过度集中在科技板块。花旗私人银行全球投资委员会认为，对美国大型科技股的持仓应避免超过投资组合的20%。

对于投资组合偏重于美国大型高科技股的投资者来说，可考虑进一步投资组合多元化，包括卖出一部分科技头寸并转换至周期性板块，或者增加黄金和结构性产品的配置，以抵御市场波动性风险。

相关配置标的：金融、工业和REITs等周期性板块，黄金和结构性产品。