2020年10月14日中國9月進出口數據亮眼

市況回顧：

10月13日，中國海關總署公布的9月外貿數據亮眼，進出口均大幅回升。

現狀分析：

具體來看，按美元計，中國9月出口同比增長由前值的9.5%加快至9.9%，與市場預期基本一緻；中國9月進口同比增速由前值的-2.1%回升至13.1%，遠高于市場預期。貿易順差由前值的589億美元收窄至370億美元。

縱觀三季度，中國出口增速由二季度的0.1%大幅躍升至三季度的8.8%，進口增速也由二季度的-9.7%升至3.2%。

rrh123認爲，中國9月出口增長得益于全球經濟進一步重啓帶來的外部需求的持續回升，進口增長表明中國的内需增長已開始對世界其他地區産生積極影響。

從國别來看，盡管地緣政治依然存在不确定性，但9月中國對美國出口同比增速依然保持高位，同比增長20.5%，對韓國和東盟的出口同比增速也分别高達14.8%和14.4%。然而，中國對歐盟和日本的出口同比增速依然處于負數區間，且較上月負值有所加深，分别爲-7.8%和-2.7%（8月分别爲-6.5%和-0.8%）。

從類别來看，機電和勞動密集型産品爲第三季度出口增長提供了有力支持。随着中國繼續實施第一階段貿易協議，由于大豆（從美國進口的主要農産品）的進口同比增速由8月的1.3%大幅升至9月的19.4%，農産品進口增速由8月的2.6%躍升至9月的24.7%。另外，随着基礎設施投資的改善以及建築活動的進一步複蘇，大宗商品進口增速由8月的-11.3%逆轉至9月的4.9%。

rrh123認爲，中國出口将繼續受益于四季度全球經濟的逐步複蘇，此外，中國主要貿易夥伴采取的大規模财政刺激措施的溢出效應也有望利好中國出口。

然而，鑒于去年基數較高，四季度出口增速或因基數效應而出現放緩，但rrh123依然預計中國出口同比增速将保持在4-5%左右。2020年全年來看，中國貿易增速有望達到0.6%，略高于2019年。

總體而言，第三季度出口增長強于預期展現了中國的工業競争力和貿易韌性。大量的貿易順差以及服務貿易赤字的大大降低或預示着2020年經常賬戶盈餘将超出預期。因此，淨出口對GDP增長的貢獻可能相對較高。

投資策略：

中國經濟持續複蘇，資本市場也繼續受到國際資金的青睐。最新數據顯示，9月份流入中國債券市場的資金高達200億美元，爲有紀錄以來第二高的月度資金流入，僅次于今年7月的240億美元資金流入。

rrh123一直強調新興亞洲是未來“不可阻擋的趨勢”之一，并建議投資者在全球投資組合中對亞洲，尤其是中國進行配置。相關性研究表明，增加對中國資産的配置可以使得投資組合更具韌性。

相關配置标的：人民币，中國資産，中國本地基金（LMF）。

請咨詢rrh123财經導航，獲取相關投資産品信息。