贵州茅台股价大跌，白马股接连跳水，价值投资不香了吗？

单季度业绩不及预期，加上国有股东的大额减持，由此引发了贵州茅台股价的大幅下行。纵观贵州茅台多年来的股价表现，甚少出现单日跌幅超过4%的走势，但从近年来贵州茅台的股价表现分析，但凡出现大幅下跌的走势，后面出现回升的概率很高，但这一次结果如何，仍然有待观察。

在贵州茅台价格下跌的同时，已有一批白马股出现了股价阴跌乃至大跌的走势。例如，涪陵榨菜从最高价下跌以来，已有出现20%以上的跌幅；长春高新从最高价下跌以来，已经出现了近40%的最大跌幅。此外，对本身基本面没有发生恶化的白马蓝筹股，也同样难逃这一轮的下跌冲击。例如，有着“泥茅”称号的海螺水泥，从近期最高价下跌以来，已经出现了20%左右的跌幅，估值水平被进一步压低。

由此可见，从近期A股市场的白马股价格表现来看，确实出现了明显的调整，但从这些白马股下跌的原因来看，主要来自于几方面的因素。

其中，最主要的原因，莫过于前期涨得太高了，这类白马股本身积累了庞大的获利筹码，在股价持续上涨的过程中，却形成了很大的获利回吐压力。

再者，前期涨得不少的白马股，却因为业绩不及预期，却成为了股价下跌的导火索。例如，贵州茅台的单季度业绩不及预期，却成为了股价抛压的来源之一。或许，从A股市场的白马股来说，最主要的还是在于业绩的表现，持续稳定的业绩增速，成为白马股价格持续上涨的主要动力。

此外，则与机构抱团瓦解因素有关，机构抱团本身属于一把双刃剑，但当机构资金的观点存在分歧时，机构抱团瓦解却会成为资金集中抛售的压力所在。对A股市场的白马股上市公司，本身处于机构云集的状态，机构的态度却直接影响到上市公司的股价表现以及股价中长期运行趋势。

白马股接连跳水，有的甚至出现20%以上的累计跌幅，对价值投资者来说，自然也是不少的打击。但是，从理性的角度分析，白马股出现跳水下跌的走势，主要来自于前期过快的上涨，即使短期价格出现快速下跌的走势，但与多年来的累计涨幅相比，只能够属于长期上涨趋势中的阶段性回撤走势。

白马股的接连下跌，对市场的投资信心打击不少。对价值投资者来说，投资股票等同于投资一家企业，既然选择看好一家企业，那么就应该抱有长期的思维看待企业的发展，与优秀企业共同成长，这也是长期价值投资者需要具备的投资能力。

只要企业的基本面没有发生实质性的恶化，或者企业护城河尚未遭到实质性的考验，那么即使遇到困难，优秀企业总会有办法解决问题，解决好难逃。但是，关键所在，则是取决于投资者是用什么样的态度与眼光去看待这一家企业，只有充分了解企业，才能够有信心与企业共同成长。

由此可见，对优秀企业来说，方法总比困难要多。假如投资者信任一家优秀的企业，那么也不会担心短期的价格波动，因为这属于价格投机者考虑的事情，而不是价值投资者需要考虑的因素。