貴州茅台股價大跌，白馬股接連跳水，價值投資不香了嗎？

單季度業績不及預期，加上國有股東的大額減持，由此引發了貴州茅台股價的大幅下行。縱觀貴州茅台多年來的股價表現，甚少出現單日跌幅超過4%的走勢，但從近年來貴州茅台的股價表現分析，但凡出現大幅下跌的走勢，後面出現回升的概率很高，但這一次結果如何，仍然有待觀察。

在貴州茅台價格下跌的同時，已有一批白馬股出現了股價陰跌乃至大跌的走勢。例如，涪陵榨菜從最高價下跌以來，已有出現20%以上的跌幅；長春高新從最高價下跌以來，已經出現了近40%的最大跌幅。此外，對本身基本面沒有發生惡化的白馬藍籌股，也同樣難逃這一輪的下跌沖擊。例如，有着“泥茅”稱号的海螺水泥，從近期最高價下跌以來，已經出現了20%左右的跌幅，估值水平被進一步壓低。

由此可見，從近期A股市場的白馬股價格表現來看，确實出現了明顯的調整，但從這些白馬股下跌的原因來看，主要來自于幾方面的因素。

其中，最主要的原因，莫過于前期漲得太高了，這類白馬股本身積累了龐大的獲利籌碼，在股價持續上漲的過程中，卻形成了很大的獲利回吐壓力。

再者，前期漲得不少的白馬股，卻因爲業績不及預期，卻成爲了股價下跌的導火索。例如，貴州茅台的單季度業績不及預期，卻成爲了股價抛壓的來源之一。或許，從A股市場的白馬股來說，最主要的還是在于業績的表現，持續穩定的業績增速，成爲白馬股價格持續上漲的主要動力。

此外，則與機構抱團瓦解因素有關，機構抱團本身屬于一把雙刃劍，但當機構資金的觀點存在分歧時，機構抱團瓦解卻會成爲資金集中抛售的壓力所在。對A股市場的白馬股上市公司，本身處于機構雲集的狀态，機構的态度卻直接影響到上市公司的股價表現以及股價中長期運行趨勢。

白馬股接連跳水，有的甚至出現20%以上的累計跌幅，對價值投資者來說，自然也是不少的打擊。但是，從理性的角度分析，白馬股出現跳水下跌的走勢，主要來自于前期過快的上漲，即使短期價格出現快速下跌的走勢，但與多年來的累計漲幅相比，隻能夠屬于長期上漲趨勢中的階段性回撤走勢。

白馬股的接連下跌，對市場的投資信心打擊不少。對價值投資者來說，投資股票等同于投資一家企業，既然選擇看好一家企業，那麽就應該抱有長期的思維看待企業的發展，與優秀企業共同成長，這也是長期價值投資者需要具備的投資能力。

隻要企業的基本面沒有發生實質性的惡化，或者企業護城河尚未遭到實質性的考驗，那麽即使遇到困難，優秀企業總會有辦法解決問題，解決好難逃。但是，關鍵所在，則是取決于投資者是用什麽樣的态度與眼光去看待這一家企業，隻有充分了解企業，才能夠有信心與企業共同成長。

由此可見，對優秀企業來說，方法總比困難要多。假如投資者信任一家優秀的企業，那麽也不會擔心短期的價格波動，因爲這屬于價格投機者考慮的事情，而不是價值投資者需要考慮的因素。