【富拓股票】靓丽财报下暗藏隐忧，特拉斯霸主地位面临挑战

美股特斯拉（FXTM富拓MT4股票账户：TSLA）在当地时间10月21日发布了截至2020年9月30日的第三季度财务报表。财报显示，公司在多项指标上均表现良好，不但实现了连续五个季度盈利，且刷新了有史以来最高的季度收入水平。

特斯拉CEO埃隆·马斯克感言称——特斯拉迎来“历史上最好的季度”。特斯拉股价年内也大幅攀升，截止目前涨幅已经超过400%。值得关注的是，特斯拉在美国当地时间8月31日进行了1比5的股票分拆，这也是特斯拉上市以来的首次拆股。

(▲TSLA W1来源：FXTM富拓股票账号)

(▲TSLA D1来源：FXTM富拓股票账号)

营收超预期，净利润大增

财报显示，特斯拉第三季度总营收为87.71亿美元，同比上升39%，环比增长45%，超过市场预估的82.6亿美元；归属特斯拉的净利润为3.31亿美元，同比增131%，环比增218%；每股盈利0.27美元，逊于市场预期的0.31美元。

受益于公司9月份完成了50亿美元的融资计划，特斯拉的总现金及现金等价物达到了145亿美元，后续用于后续工厂与生产线建设的在手现金充裕。

汽车业务快速增长

取得如此靓丽的成绩离不开公司汽车业务的快速增长，数据显示，本季度特斯拉汽车业务收入为76亿美元，同比增长42％，占总收入的9成。汽车业务的毛利率达27.7%，高于市场预期的25.4%。

无论是汽车产量还是交付量，特斯拉均走出二季度公共卫生事件的影响，恢复了强劲的增长。据相关数据显示，今年第三季度，特斯拉共生产了超过14.5万辆电动车，共交付13.9万辆汽车，同比增长44%。Model 3和Model Y总计交付总计12.43万辆，同比增长56%，创下最佳季度表现。

此外，特斯拉出售碳排放积分也是公司录得连续第5个季度盈利的关键因素。财报显示，公司在三季度一共获得了3.97亿美元的碳排放积分收入，占特斯拉汽车总收入的5％。

交付目标——50万辆

在财报后的电话会议上，马斯克重申了今年生产并交付50万辆新车的目标。数据显示，截至到2020第三季度，公司累计生产汽车33.0万辆，累计交付汽车31.9万辆。这意味着若要达成该目标，四季度必须要交付超过18.1万辆。特斯拉方面表示，实现50万产能的目标主要取决于上海超级工厂的Model Y产量的环比增长，以及在物流和交付效率方面的进一步改善。

此外，公司还透露将进一步扩大汽车产能。公司在2021/2022将投资超过25亿美元用于德国工厂与奥斯汀工厂的建设。

完全自动驾驶系统即将面世

作为公司的核心竞争力，特斯拉自动驾驶功能近期又有所增强。近日，特斯拉向部分车主正式发布了“完全自动驾驶（FSD）”测试版。FSD是一种先进的全自动驾驶辅助系统。搭载最新FSD3.0系统的特斯拉电动车在自动泊车、自动辅助变道、自动辅助导航、智能召唤等方面已表现出强大的性能。

FSD软件为付费服务，价格为8000美元。马斯克承诺重写后的FSD将在几周内尽快完成测试，并争取年底前推送。预计FSD将在第三季度带来1000万美元的递延收入。

靓丽业绩下暗藏隐忧

尽管特斯拉的多项指标表现好于市场预期，但特斯拉在欧美市场的表现却不尽如人意。据分析机构Cross-Sell的数据显示，今年第三季度，特斯拉在美国加利福尼亚州的新车注册量与去年同期相比下降了13%。此外，在欧洲市场新能源汽车因政策暖风而飞速发展的背景下，特斯拉的市场份额却大幅下降。据悉，目前雷诺ZOE已经超过特斯拉Model 3，成为欧洲最畅销的电动汽车。

此外，有分析人士表示，第三季度如果没有出售碳排放积分的收入，特斯拉将无法实现盈利。一位特斯拉高层曾表示，由于其他企业也在发展电动汽车业务，未来特斯拉出售碳积分带来的收益可能会逐渐减少。而特斯拉年内能否实现交付50万辆汽车的宏伟目标也被一些分析师所质疑。

结语

特斯拉本次业绩确实靓丽，但也透露出电动车行业的竞争日趋激烈，特斯拉一家独大的局面或将难以长久，而依靠出售碳积分实现盈利显然也不可能是长久之计。接下来投资者应重点关注特斯拉四季度的交付情况，这将影响公司股票短线的走势。而从长期投资角度看，应密切关注特斯拉FSD全自动驾驶功能推出后的市场表现，这将是未来几年特斯拉股价步入天堂或是落入凡尘的关键所在。