华晨汽车破产重组、永煤控股、紫光集团信用债违约事件集中报道

思想碰撞

今天聊一聊近期暴雷的信用债

65亿债务压垮华晨汽车，正式破产重组

10月23日，华晨集团某债券构成实质性违约，11月20日，法院宣布华晨集团正式进入破产重组程序。

华晨汽车集团控股有限公司成立于2002年，总部位于辽宁沈阳市，是经辽宁省政府批准设立的国有独资公司，大家所熟知的华晨宝马，就是华晨汽车通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立的。

华晨汽车为什么破产？

华晨汽车集团除了华晨宝马之外，其他资产均处于亏损状态。

数据显示，2019年华晨中国净利润67亿元，其中华晨宝马就创造了76亿元的净利润。

持续性的经营不善导致华晨汽车集团债台高筑，2020年半年报显示，华晨集团资产负债率为近70％，并且未来三年内还有数百亿债务需偿还。

一、2020年10月23日，华晨汽车因为资金面流动性紧张，没有能如期偿付“17华汽05”的本息共计10.53亿元，构成实质性债务违约。

二、11月16日，华晨集团发布公告称，目前华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。

三、11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车集团重整申请，标志着华晨集团正式进入破产重整程序。

法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。

ps：破产重整不等于破产清算，破产重整的重点在于重整，目的是拯救企业，也就是说，华晨集团进入破产重整后，仍存在当地政府救助的可能。

永煤控股信用债违约265亿元！

11月10日，永煤集团10亿元超短融宣告实质性违约，并可能引发上百亿交叉违约。

永城煤电集团有限责任公司简称永煤集团，是河南省国有大型煤炭企业。

11月10日，“20永煤SCP003”到期未兑付，永煤已构成实质性违约，涉及金额10亿元。

不过实质影响不仅仅是这10亿，永煤当初设置了交叉保护条款，对于同一发行人发行的债券，只要其中一支违约，其余所有债券都视同违约。

这些交叉保护涉及的债券共计265亿元。

目前这些债券处于宽限期中，也就是说：

如果永煤在11月24日之前足额偿还“20永煤SCP003”的10亿元本金（利息已经兑付），则不构成违反事项触发相关债券违约；

但如果偿还不了，就会使得这265亿元集体违约，影响要比华晨违约更大。

永煤控股债券违约最新处理进展：

今日最新消息，永煤集团陆续与“20永煤SCP003”债券持有人私下沟通，询问是否愿意接受偿还50%本金，剩余部分展期270天兑付。永煤催促各持有人尽快反馈意见，若大部分持有人同意此提议，将会尽快召开持有人会议。

紫光集团信用债违约13亿

11月16日，紫光集团13亿债券违约，但可能将获得银行授信支持。

紫光集团是国企吗？

紫光集团的前身是清华大学成立的清华大学科技开发总公司，隶属于教育部。

所以紫光集团是国企。

A股紫光国微、紫光股份等都是旗下上市子公司。

紫光集团发行了“17紫光集团PPN005”，应于2020年11月15日兑付（顺延至11月16日），截至2020年11月16日终，公司未能与投资者达成展期协议，同时未提供“17紫光集团PPN005”足额偿付本息的相关证明。

11月18日，该债券构成实质违约，涉及金额13亿元。

近期，华晨、永煤、紫光等信用违约事件密集发生，已对债市产生较大影响。

密集的信用违约事件，引发了债券市场的恐慌情绪，尤其是企业债大幅下跌。

大多数债型基金11月收益均为负值，部分踩雷的产品净值亏损超过5%，相当于亏损了一年多的收益。

除了债市的下跌之外，市场还担心如果信用事件得不到控制，可能引发结构性的流动性冲击，从而影响股市。

参考来源：研报社