2020年12月3日全球PMI指数回升，经济复苏韧性增强

市况回顾：

投资者在乐观的疫苗研发进展和潜在财政援助计划与黯淡的美国ADP就业报告之间进行权衡，美股涨跌不一，美国标普500指数再创纪录收盘高位，纳斯达克指数小幅下跌。
 

现状分析：

本周，全球多数经济体陆续公布11月PMI制造业指数。周二发布的全球制造业PMI指数显示，尽管新增新冠肺炎确诊病例有所反弹，某些经济体增速有所放缓，但全球整体经济复苏韧性增强。

在亚洲，由于该地区和美国对半导体需求继续增加，印尼（50.6）、韩国（52.9）、中国台湾（56.9）的制造业PMI指数环比大幅升高。马来西亚（48.4）和泰国（50.4）的PMI指数在11月相对稳定，而越南（49.9）PMI则跌至50以下。东南亚国家PMI指数仍然落后于亚洲的其他地区，但由于乐观的疫苗进展，预计明年可能会出现更多周期性上升。

在其他主要经济体中，美国11月ISM PMI指数继续展现强劲复苏势头。尽管11月数据从前值59.3下降至57.5，但依然显示出美国11月制造业经济活动维持强劲，整体经济已经连续7个月保持增长。尽管未来数月，美国ISM PMI指数可能缓慢下滑，但rrh123预计最终数据存在继续超过市场预期的可能性。

欧洲11月制造业PMI上升0.2点至53.8，较10月54.8的强劲数据有所放缓。不过，由于欧洲疫情快速反弹，欧洲多国政府采取了更为严格的疫情防控措施，制造业PMI指数表现已经好于市场普遍预期，显示出欧洲制造业复苏的韧性较强。

中国11月制造业PMI指数录得52.1，高于上月0.7个百分点，升至2017年10月以来最高。该指数连续5个月超过51水平，连续9个月在50荣枯线上方。各类大小规模企业的制造业PMI指数均录得不同幅度上涨。中国11月官方制造业和非制造业PMI双双加快扩张步伐，分别创下逾三年和近八年半高位，显示国内企业生产经营活动持续加快，经济恢复态势进一步明确，四季度经济有望在预期中稳定上行。全面数据好转反映出中国经济复苏速度进一步加快。

虽然11月全球制造业继续保持扩张，但多国收紧疫情防控措施，部分行业短期歇业造成就业市场压力上升，这可能会在短期内限制制造业的复苏势头。制造业的长期增长，依然依赖于未来新冠肺炎疫苗的普及。

投资策略：

全球制造业复苏势头明显，显示出全球经济复苏韧性加强。经济复苏周期中，周期性板块或存在更大的上升空间以及一定的补涨需求。

由于全球贸易已经开始复苏，rrh123全球投资委员会加大了对于亚洲、欧洲和拉丁美洲的配比。

在拜登政府下，国际贸易摩擦加大的可能性或不大，一些在此前的贸易摩擦中承压的市场或因此受益。总的来说，美元走弱、估值低廉以及全球经济复苏，均显示出新兴市场股市的长期配置价值。