12月再增5000亿欧元PEPP！尽显欧盟凝聚力！

由于经济增长乏力以及较高的政治风险，过去几年欧洲资产表现不及其他市场。

由于欧洲股市对科技板块的敞口较低，疫情期间，欧洲资产也表现不佳。近期欧洲疫情的进一步蔓延可能将拖累经济复苏步伐。

虽然欧洲仍将面临冬季疫情的严峻考验，但预计，到2021年中，欧洲将度过疫情最艰难的时候。相比今年二季度，新一轮封锁持续时间可能更短，措施也可能更加温和。

随着亚洲经济的快速复苏，亚洲从欧洲的进口增速也在反弹，近期欧洲和英国出口商订单已经开始回升。未来欧洲财政和货币政策也可能继续保持宽松。

疫情伊始，欧洲央行就将利率降至-0.5%，实施高度宽松的货币政策。此后，今年6月时，该行将原先6000亿欧元的紧急抗疫购买计划（PEPP）提高7500亿欧元至1.35万亿欧元，12月时再增加5000亿欧元至1.85万亿欧元，且延长该计划至2022年3月。

欧元近期走强似乎受到欧洲疫情防控相对较好的消息支撑，而更大的背景可能是美元出现结构性走弱，以及央行政策差异不利于美元指数。此外，市场期待拜登上台之后，美国与欧盟的贸易摩擦减少。

欧盟通过复苏基金来给欧盟成员提供充足的财政资源来应对新冠肺炎疫情对经济造成的冲击，欧元区解体风险大幅降低。上述因素或进一步支撑欧元汇率。

欧盟7500亿欧元的复苏基金展现了欧盟的凝聚力，并有望给欧洲经济复苏带来助力。

展望未来，预计2021年欧洲GDP有望在2020年萎缩7.3%后反弹3.6%。受益于积极的宽松政策，较低的估值，以及对“疫情周期性”板块、价值股、小盘股和股息增长股较高的敞口，未来欧洲板块依然存在投资机遇。