12月再增5000億歐元PEPP！盡顯歐盟凝聚力！

由于經濟增長乏力以及較高的政治風險，過去幾年歐洲資産表現不及其他市場。

由于歐洲股市對科技闆塊的敞口較低，疫情期間，歐洲資産也表現不佳。近期歐洲疫情的進一步蔓延可能将拖累經濟複蘇步伐。

雖然歐洲仍将面臨冬季疫情的嚴峻考驗，但預計，到2021年中，歐洲将度過疫情最艱難的時候。相比今年二季度，新一輪封鎖持續時間可能更短，措施也可能更加溫和。

随着亞洲經濟的快速複蘇，亞洲從歐洲的進口增速也在反彈，近期歐洲和英國出口商訂單已經開始回升。未來歐洲财政和貨币政策也可能繼續保持寬松。

疫情伊始，歐洲央行就将利率降至-0.5%，實施高度寬松的貨币政策。此後，今年6月時，該行将原先6000億歐元的緊急抗疫購買計劃（PEPP）提高7500億歐元至1.35萬億歐元，12月時再增加5000億歐元至1.85萬億歐元，且延長該計劃至2022年3月。

歐元近期走強似乎受到歐洲疫情防控相對較好的消息支撐，而更大的背景可能是美元出現結構性走弱，以及央行政策差異不利于美元指數。此外，市場期待拜登上台之後，美國與歐盟的貿易摩擦減少。

歐盟通過複蘇基金來給歐盟成員提供充足的财政資源來應對新冠肺炎疫情對經濟造成的沖擊，歐元區解體風險大幅降低。上述因素或進一步支撐歐元彙率。

歐盟7500億歐元的複蘇基金展現了歐盟的凝聚力，并有望給歐洲經濟複蘇帶來助力。

展望未來，預計2021年歐洲GDP有望在2020年萎縮7.3%後反彈3.6%。受益于積極的寬松政策，較低的估值，以及對“疫情周期性”闆塊、價值股、小盤股和股息增長股較高的敞口，未來歐洲闆塊依然存在投資機遇。