英國雖受疫情困擾，但英鎊長期來看仍被低估！

英國企業海外收入敞口高達70%，但與發達市場相比，目前英國估值較低，将近4%的派息率也是發達市場中最高的。而根據購買力平價，投資者對英鎊配置不足，英鎊彙率或被低估。

由于英國通脹可能在2021年中期之後開始走高，加上英國政府或出台更多财政刺激措施以複蘇經濟，預計英國央行實施負利率政策可能性較低，将增加英鎊的樂觀前景。

2020年3月和4月英國GDP大幅萎縮25.5%，此後經濟在夏季強勁反彈，然而，目前英國依然面臨脫歐和疫情的雙重挑戰。

由于英國再度面臨新冠肺炎案例激增且限制措施收緊的局面，我們預計，英國的财政政策将繼續保持寬松。不過，進入2021年，刺激政策的重擔或更多轉向英國央行。

11月時，英國央行已經提高其資産購買計劃達1500億歐元。并且，雖然并沒有迹象表明該行将實施負利率，但貨币委員會在11月議息會議的會後聲明中表示，其将采取任何必要措施以達到通脹目标。不過，負利率的可能性近期似乎也有所減弱。

雖然預計英歐雙方最終依然能達成一項基本協議，但可能仍将拖累英國在2021年初的經濟增長。

預計2021年英國GDP可能将在2020年萎縮11.2%的基礎上增長4.6%。

英國開始大規模接種疫苗，住院病例或出現緩和，英國與歐盟仍有機會達成貿易協議，或利好英鎊。