英国虽受疫情困扰，但英镑长期来看仍被低估！

英国企业海外收入敞口高达70%，但与发达市场相比，目前英国估值较低，将近4%的派息率也是发达市场中最高的。而根据购买力平价，投资者对英镑配置不足，英镑汇率或被低估。

由于英国通胀可能在2021年中期之后开始走高，加上英国政府或出台更多财政刺激措施以复苏经济，预计英国央行实施负利率政策可能性较低，将增加英镑的乐观前景。

2020年3月和4月英国GDP大幅萎缩25.5%，此后经济在夏季强劲反弹，然而，目前英国依然面临脱欧和疫情的双重挑战。

由于英国再度面临新冠肺炎案例激增且限制措施收紧的局面，我们预计，英国的财政政策将继续保持宽松。不过，进入2021年，刺激政策的重担或更多转向英国央行。

11月时，英国央行已经提高其资产购买计划达1500亿欧元。并且，虽然并没有迹象表明该行将实施负利率，但货币委员会在11月议息会议的会后声明中表示，其将采取任何必要措施以达到通胀目标。不过，负利率的可能性近期似乎也有所减弱。

虽然预计英欧双方最终依然能达成一项基本协议，但可能仍将拖累英国在2021年初的经济增长。

预计2021年英国GDP可能将在2020年萎缩11.2%的基础上增长4.6%。

英国开始大规模接种疫苗，住院病例或出现缓和，英国与欧盟仍有机会达成贸易协议，或利好英镑。