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新冠肺炎令市场猝不及防
新冠肺炎爆发显然是 2020 年金融市场的关键事件。实施封锁后所导致的衰退绝无仅有，因为某程度是由“人为”因素所造成。金融市场明显猝不及防，导致全球股票的峰谷跌幅为34%。
然而，政策响应的速度和规模之大，意味着市场回落不寻常地短暂。
如下图所示，除了新兴市场资产，年初至今几乎所有主要资产类别均录得强劲表现。
自我们发表《2020年展望》以来，全球和亚洲战略性资产配 置分别录得 9.1%和 8.5%的收益，得益于股市与债市及黄金同 样表现强劲。
哪些资产会表现良好
我们持续看好股票，并于 5 月增持信用债，对表现做出关键贡献。
第二个关键贡献因素是持续看好黄金，金价今年强劲上涨。
对于股票，我们看好美国、亚洲（除日本）和中国（2 月我们 增持），做出积极贡献。
看好以国内为主的英国股票胜过以国际为主的股票策略（2021 年依然有效）表现良好，看好全球质量股胜过价值股的观点亦表现不俗（目前结束了此观点）。
对于债券和外汇，我们看好高收益债及持续预期美元走弱的观点表现上佳。
哪些资产会表现欠佳
普遍而言，在新冠肺炎蔓延后，股市快速下跌，风险资产大幅下滑，损害了2 月份的表现。 除此之外，新兴市场资产滞后拖累表现。
债券方面，尽管绝对价格反弹，但新兴市场美元政府债和亚洲美元债滞后于全球债券。
股票方面，我们最近于 10 月相对上调了韩国股票的看法， 此观点尚未成功。
最后，英国脱欧持续波动，意味着撰稿之际英镑尚未录得正回报。
