日本今年增加406.14兆日元负债，年底日元涨势或稍缓

焦点回顾与未来重点：日元持续升值将不利日本出口，首相菅义伟密切关注汇市、不排除出手干预市场，估计USD/JPY于100有守。

1.日本仍保持世界最大债权国地位

日本长期以来保持世界最大债权国地位，截至2020/3Q，日本国内总体部门累计向国外部门提供386.33兆日元的资金，国外部门的总金融资产达750.7兆，相当于日本2019年GDP的1.34倍，而总金融负债为1137兆。

国外部门资产主由贷款、股票、债券组成，占比分别约29.47%、29.35%、26.07%，国外部门于3Q加码持有日本国库券，持有约整体国库券规模之46.07%。

截至12/22，若透过1年期换汇交易，贷出美元、借入日元并购买日本国库券，可获得的年报酬为0.43%、优于美国国库券之0.08%。国外部门负债端则以外国证券投资占最大宗，达56.52%，国外直接投资次之，达17%。

国际投资部位显示，日本于3Q持续增持国外债券，略减持外国股市。

2.日本今年增加406.14兆日元负债

截至2020/3Q，日本全国资产负债表达9195.14兆日元，今年以来增加406.14兆日元、成长4.62%，金融机构、非金融企业、政府、家庭、国外部门资产分别扩增320兆、13兆、41兆、8兆、22兆日元，同期BOJ总资产由573.053兆日元，上升116.94兆，显示BOJ注资使各部门资产膨胀程度不同。截至12/20，BOJ总资产持续上升至711.706兆日元，预计将支撑日本金融市场。

3.年底日元涨势或稍缓

截至12/18，CFTC日元期货投机净多单下降至43963口，年底美元需求或增加，日元涨势或稍缓，下周估USD/JPY下档于103.3有守，上档落在103.9。