证监会明确明年8项任务，将强化A股三大中长期特征！

节前最后三个交易日，虽有白酒重新回勇、寒潮催化下的电力、新旧能源板块继续强势，但政策重心，以及资金的关注重点都在于明年一季度该怎么办了。

证监会明年8项任务

证监会主席易会满28日在资本市场建立三十周年座谈会上详细阐述了资本市场三十年取得的发展成就、积累的发展经验，不过，市场最关注的还是其对明年8项任务的确定。

重点1：全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。

重点2：提高直接融资比重，继续规范发展私募股权和创业投资基金。

重点3：把支持科技创新放在更加突出位置，支持沪深交易所加快建设优质创新资本中心和世界一流交易所。

重点4：以注册制和退市制度改革为重要抓手，进一步畅通多元化退出渠道。

重点5：持续推动提高上市公司质量。

重点6：稳步推进重点领域风险有序化解，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

重点7：加强科技监管能力建设，推进科技与监管深度融合。

重点8：加强全流程全链条的公权力监督制约。

从任务排序可见，落实全面注册制是首要（市场此前普遍认为明年一季度末可以看到开始落实），其目的是为了更进一步提升明年扩大直接融资规模的能力以扶持实体经济和产业转型。

而作为对冲股市因更大规模的失血可能导致的下跌风险并维持其融资吸引力，一是通过鼓励公私募发行、扩大外资引入，以及提升社保资金进入权益市场的比重进行对冲；二是需通过提高上市公司质量和强化对绩差及造假公司的退市常态化来将有限的资金更聚焦在绩优股和符合政策优惠的股上。

至于加强科技创新及科技监管能力，则既是提升强监管能力，也符合顶层对金融领域反垄断的要求。

总之，从上述任务可见，明年股市大概率相比今年会上更多新股，会融更多资，而股市的港股化美股化、结构化（大部分板块、个股不涨而跌，少部分板块及个股强者恒强）行情特征会更突显，同时，A股的机构化（去散户化）也会加速。明年外资的买股风格对A股投资主线的影响会比今年更深——比如，今年外资集中在大消费，这也是今年的牛股集中营，那么明年还会不会是大消费？这是可以观察的。

后期机会在哪？一季度将回归业绩！

近期市场的变化无常表面上看似乎与欧洲疫情扰动有关，但更深层因素在于，以顺周期、新能源、半导体的为代表的板块自十月上涨以来，已经积累了一定涨幅，短期调整源自休整需求，第二波等待1月中旬开启的业绩浪。参考往年春季行情的经验规律，一月份国防军工板块上涨概率较高，二月份电子和计算机板块上涨概率达91%，三月到四月大金融补涨概率较高，五月和六月消费类上涨概率较高。

所以，在元旦节前，已经创新高的机构票要注意下跌的风险，到明年一月份，市场大概率要回归到业绩上来。往年春季行情的规律，可以看作是一个方向，但仅能作为参考，不可盲目盲从。

当然，随着今年霸王级寒潮已开始侵袭全国一半以上的地区，对短线的煤炭、天然气和电力板块形成了强大的催化剂——比如，28日国家发改委就冬季能源保供工作答记者问时表示，对即将到来的寒冷天气，已提前做好准备，制定了周密的煤炭保供应急预案。根据供需形势适当增加煤炭进口，优先用于发电供暖用煤需要，充分发挥好进口煤补充调节作用——所以，短线仍可关注它们。

当下：少数人、少数股的牛市？这是危险的信号

昨日沪深两市全天窄幅震荡，短线题材较为活跃，比较有意思的是，大盘红了，但个股涨跌比例约是1:3，而涨跌停比例约为3:1，出现了明显的倒挂现象，这说明市场似乎很弱，但赚钱效应似乎又不弱？机会在少数人、少数股这边。实际上最近这几天的市场都是如此分裂。分不清到底牛市还是熊市。很多散户的感受就是：明明大盘不错，但为啥亏钱的总是我？

盘面上，农业种植板块领涨两市，有机硅板块大跌3.56%。市场人气方面，妖股豫能控股11天10板、郑州煤电7连板，说明资金抱团情绪高昂。还有一个不能不提的白酒板块，完美演绎了什么是只涨不跌，简直令人“发指”。但也说明市场马太效应明显，有人天天鲍鱼海参，有的人只喝西北风。尤其是“怕高”的，天天想着切换的，经常遭到市场的毒打，分分钟被教做人。

但盘面上也有些异象，值得大家警惕。昨日午后，豪悦护理突然跳水直奔跌停。豪悦护理主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务。今年上市后受到机构的青睐，属于典型的机构运作票，近期股价再次拉升创上市新高后，昨日的闪崩不排除是出货的可能。

无独有偶，昨日德方纳米也出现大跌，这也是创历史新高的票。从历史龙虎榜数据看，德方纳米经常有机构运作，也是机构票。公司是国内最大的磷酸铁锂正极材料企业，与宁德时代深度绑定，近段时间搭上新能源汽车的顺风车，股价已经翻倍。

那么问题来了，为何机构票也会出现闪崩？

中信证券给出的观点是，跨年后资金博弈行为趋于缓和，局部投机性抱团大概率瓦解。年末“规模战”和“收益战”压力下，机构继续抱团消费和新能源板块。机构重仓板块年末实际卖盘减少，反而变相刺激场内活跃资金的投机行为，借助主题和赛道逻辑炒作概念，追逐机构重仓板块，驱动板块内前期滞涨的非龙头品种大幅上行，催生出一些不匹配基本面特征的纯市场炒作行情。到明年年初，排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。

简言之，现在一些涨到天上的票，其实是纯靠机构资金推上去的，泡沫很大，随着机构度过年末做业绩的压力后，到2021年元旦后部分机构票必然因撤退而开始持续下跌。

看空白酒还是太年轻了？信仰太强的另一面是风险太大

29日的一个重要特征就是喝酒行情再现，板块跌多长少，但白酒板块大涨5%，老白干酒、金种子酒、酒鬼酒、古越龙山等涨停，山西汾酒和酒鬼酒再创新高。另外，在豫能控股、郑州煤电2只人气高标带动下，新能源、煤炭板块延续强势；这两大板块成为拖住28日指数的关键。

但是，经过上周的暴跌后，是不是说白酒的信仰依然坚挺呢？个人看法恐怕没那么乐观了。我在之前的文章中也说过，白酒经过上周的巨震后，明显让人感到忧虑了。尤其是上周五（25日）的试图反抽自救但最终失败之后，白酒股信仰已经受到了打击。但同时，白酒板块经过过去大半年的上涨后，又是囤积的机构资金最多的板块，板块内仅融资余额就有近400亿，可谓利益庞大。因此自我强化极端抱团利益的冲动是非常突出的，一旦出现大跌后的场内自救动能和能力也是非常强的。

但是，A股从来没有只涨不跌的板块，信仰越强的另一面，就是思维太过固执而遭受损失更大的一面。至少现在市场对二三线白酒，是认为调整压力很大的。

也就是说，我现在也不能确定28日白酒股再度大涨到底是信仰重回，还是资金自救，但经过上周的巨震后，需要提高点警惕了。