铜日报20201231：交投持续清淡 铜价格维持震荡格局

报告摘要：

现货方面：据SMM讯，12月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水150~贴水90元/吨。平水铜成交价格58010元/吨~58130元/吨，升水铜成交价格58040元/吨~58170元/吨。现货市场，接货商多谨慎，下游刚需低价采买，整体交投清淡。随着淡季来临，基本面支撑可能转弱，不过市场期望美国出台进一步的财务援助措施，美元指数持续走弱，这给与铜价一定支撑。

观点：虽然当下美元指数呈现持续走弱，但由于目前铜基本面并未新的亮点，并且在寒冬来临之际，呈现出一定供需两淡的情况，故此铜价格目前呈现出震荡并且略微偏弱的格局，加之目前元旦假期临近，市场交投继续清淡。新年元月之后仍然需要持续关注累库是否会发生，在基本面无变化而宏观因素影响逐渐趋向弱化的情况下，或许会对于铜价格产生一定的威胁。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，此前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势也未能持久。

在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就目前情况来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌

关注点：

1．消费持续清淡，库存出现累高