2020年的基金投资收益是否达到平均水平46%？为什么达不到？

思想碰撞

您2020年的基金投资收益是否达到平均水平？

2020年，A股的股票型基金与混合型基金的平均收益率分别达到45.94%与47.47%，你投资基金的总体收益率是否达到了平均水平？

答案，大概率是没有。

一、收益率的定义

基金的收益率，其实就是许多只股票的一揽子组合从2020年1月1日到2020年12月31日的涨幅。

其中有两个变量，一个是股票组合，一个是起止时间。

在股票投资中，这两个变量被叫做“择股”与“择时”，也正是“择股”与“择时”导致了收益率不一致。

二、先来说说择时的问题。

以沪深300指数为例，2020年全年的收益率为27.21%。但这27%的收益并不是一条从年初划到年底的直线，它实际的走势上上下下，有时候平淡如水，有时候萎靡不振，有时候气势如虹。粉色的线为想象中的走势，红色的线为实际走势

按月来看，1月、2月、3月、5月、9月，沪深300指数的收益率是负的，3月和9月分别下跌了6.44%和4.75%，只要避开3月和9月，投资的收益率能突破40%；但是，假如避过了7月份，那么有12.75%的涨幅，你就享受不到了。同样，避开4月、6月、11月与12月，都会让你错过5%以上的涨幅。

这样的走势并非沪深300指数独有，许多基金的走势都是这样：80%的时间，基金的净值涨涨跌跌，也无风雨也无晴；剩下20%的时间，贡献了80%以上的回报。

当闪电打下来时，你必须在场。（上涨的时间很短，如同闪电）

巴菲特也说，天上下钱雨时，记得用桶接。

但问题是：普通人做不到既在大跌前及时撤退；又在涨的时候登场。

现实中绝大多数人总是做出相反的操作。

频繁地“择时”，虽然能躲过下跌的飞刀，却也避开了钱雨。

三、再说说择股

如果说择时是在纵向上导致收益率偏离，那么择股则是在横向上影响收益率。

本质上而言，在一个相对较短的时间段里，要想业绩出类拔萃，配置往往会集中到某个行业、某个主题。

但这会造成基金组合对市场风格的适应性很差，一旦风停了，则会摔很惨。

2020年收益率超过平均水平的基金，基本都配置了强势行业的股票：白酒、新能源汽车、光伏、医药等。

业绩最牛的基金是赵诣管理的农银汇理工业4.0混合，全年收益率达到166.56%。它的前十大重仓股包括宁德时代、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、新宙邦等新能源产业链相关个股。

但是，农银工业4.0混合截止2020年三季度的规模仅为6.49亿，相对于百亿规模的基金，有着船小好调头的优势。

比如，2015年是易方达新兴成长灵活配置混合基金位居榜首，收益率高达171.78%，但2016年大幅亏损39.83%，比平均收益率低了35%；

东方红睿华沪港深灵活配置混合以67.9%的全年收益率成为2017年冠军基金，但2018年收益率大幅下滑至-21.97%，比平均收益率低了8.97%。

历史上的冠军基金，高光过后通常都会沦为平庸。

只看收益排行榜买基金，很可能会吃个亏。

2020年，诺安成长混合就给我们上了一课。

频繁交易来择时，不停地换基金来择股。我们为什么跑不赢基金，就是因为我们太聪明。

在投资中，有时候什么都不做，是最难的。

文章参考来源：吴晓波频道