疫情是否出现拐点？对市场有何影响？

思想碰撞

今天聊聊全球疫情是否出现拐点？对市场有何影响？

国内：局部地区的散发疫情已经基本控制，疫情防控形势良好。

海外：随着防疫政策收紧+疫苗接种的推进，海外疫情新增数据放缓，曲线有拐头迹象。

同时，疫苗接种在持续推进。以美、英为代表的西方大国积极推进疫苗接种，英国接种比例已达12%，美国接种比例超7%。

在上述举措下，美国、英国、德国等主要海外国家的疫情新增数据从1月上旬便拐头往下，全球新增数据也在1月上旬之后便持续往下。

后面随着防疫政策的持续偏紧，以及疫苗接种的持续推进，海外疫情的新增数据持续往下可能是大概率事件，这也就意味着全球疫情的拐点可能已经出现。

对市场的影响：

从大类资产来看，如果海外疫情好转，那么海外复工复产会持续推进，美元指数、原油价格可能上行。

同时，由于美联储的货币政策是直接挂钩美国经济数据的，疫情好转、经济修复会使得美联储逐渐退出当前的宽松政策，从而驱动美元指数企稳回升。

从美元指数的走势来看，美元指数在1月上旬企稳回升，而美国疫情新增从1月上旬开始回落，节奏是一致的。

对国内来说，美联储货币政策如果逐渐退出，不会对国内货币政策产生直接影响，但是美元指数回升，人民币继续升值的压力就会减小，也就意味着前期制约国内货币政策退出的因素也会减小（人民币升值是制约国内货币政策退出的原因之一）。

从行业来看，全球疫情拐点的出现将推动前期受疫情压制的板块的估值修复，但是对国内行业来说，要注意海外订单转移这一因素的影响。

第一，推动航空运输、酒店旅游、电影这些前期受压制方向的估值修复。

对国内来说，只要这次春节期间疫情得到控制，再往后发生疫情的概率会更小，所以对国内航空运输、酒店旅游、电影等方向来说，基本面最悲观的时候已经过去，这些方向近期迎来估值修复。

第二，如果全球疫情出现拐点，是不是利好所有的顺周期品种呢？

拉长来看，需要注意海外订单转移这一因素的影响。

全球疫情拐点出现，短期可能会对一些顺周期板块有情绪上的提振，比如昨天化工、工程机械等板块都表现较好。

但是需要注意一点，我国经济修复和海外经济修复有个时间差，我国经济从去年下半年就开始修复，而海外生产当时却处于停滞状态，所以很多海外产业链的生产需求都转移到了我国，然后我们才看到国内四季度的出口数据高增，同时旺盛的出口需求推动了国内制造业的需求，所以A股有色、化工等顺周期板块在11月份就大涨过一轮。

参考来源：研报社