太阳能股票有没有投资价值？

近几年随著气候变迁对环境发出严重警讯，各国政府纷纷规划节能减碳的方针，低碳低成本的核能发电自然成为首选，惟自311日本福岛核灾后，令部份国家转向采取「弃核转再」的政策，进而建构再生能源(RenewableEnergy)的发展愿景。

跨国企业接连响应绿色能源计划，Apple、Facebook、Google、台积电等知名公司均加入RE100计划1，奋力达成100%使用再生能源目标。

根据IEA数据显示，2019年全球水力、风力、太阳能等再生能源占整体发电量比重达27%，较2000年增加约9个百分点(见表1)。

而随著该产业发电技术日益成熟，预计未来4年内太阳能与风力的最大发电量将陆续超越天然气和煤炭。

此乐观预期同样反映于相关企业的股价，主要销售风电和太阳能的新时代能源公司(NextEra)、其市值于去年10月站上1500亿美元，一度超车石油业巨擘埃克森美孚(ExxonMobil)及雪佛龙(Chevron)，成为当时全美最大的上市能源公司。

全球发展再生能源已是不可逆的趋势，尤以太阳能发电技术更为引人注目，2020年相关金融商品已有卓越的报酬表现，例如Invesco Solar ETF、Enphase Energy公司等标的，凸显投资人乐观其成的心态，未来伴随政府与企业的双管齐下，预计相关产业仍有巨大的成长空间。

太阳能逆势成长，发电成本直直落去年世界各地受困于肺炎疫情，至今确诊数已突破1亿人次，许多民众被迫居家隔离、透过网路在家工作，家中日间的用电量大幅上升，而正逢部份政府祭出装置太阳能板的优惠贷款方案，增加用户对太阳能发电的兴趣与吸引力，减缓疫情对太阳能产业的负面冲击。

据EnergyTrend数据显示，2021年全球太阳能产业将逐步回暖，需求量有望由127GW增加至158GW，其中以中国、美国、越南需求最大(见图1)。

碳中和已成为国际共识与潮流，逾20个国家计划于2050年前实现净零碳排放，以太阳能为首的再生能源发展潜力无穷。

在国家政策的激励下，太阳能有望摇身一变、成为成本最低的电力来源，若将补助措施纳入考虑，太阳能装置费用更加低廉，IEA预估2020年总成本较2019年下跌20-50%。

而随著太阳能技术不断创新与进步，用于公用事业的太阳能光伏发电2成本已经较十年前下降约8成、仅需0.068美元/度，直逼化石燃料的最低成本。

同时，国际可再生能源机构预估，若由太阳能与陆上风电共同取代产能500GW效率低的燃煤电厂，不仅能够降低全球总碳排放的5%，更能增加约9400亿美元的经济成长，凸显无论是在经济或减碳的角度上，各国将持续大力发展再生能源。

太阳能看天吃饭，智慧电网迫在眉睫
当前太阳能电池只要以矽晶电池为主，具备坚固耐用、低成本、寿命长等优点，但因受到阳光入射角度、天气影响等限制，其能量转换效率已接近极限、约15-22%，且矽晶圆主体占总成本的二分之一至三分之二，导致成本很难再进一步降低，上述瓶颈促使太阳能业界不断寻找新的替代电池。

迄今为止，最有发展潜力的材料为钙钛矿(Perovskite)，此种太阳能电池能够迅速将电荷载子(Charge Carrier)3的能源转换成电能、减少热能损失，其能量转换率已由十年前的3.8%提高至26%，甚至Panasonic开发采用喷墨列印式的大面积涂覆方法，在太阳能板涂上一层钙钛矿，有效提升转换效率，进而降低劳动力成本。钙钛矿亦比矽晶更薄数百倍，具有较高的柔韧性和超轻量的特性，惟耐用度不及矽晶电池。

目前中国和日本等国家皆投入大量资源，以研发出寿命长又效率高的钙钛矿太阳能电池，未来有望在竞争激烈的再生能源领域中拿下宝座。

随著能源发电的种类逐渐转变，由煤炭、天然气等基载4能源转向至太阳能、风力等间歇性能源，由于后者依赖天气变化，较难供应稳定的电力，而当离、尖峰用电量的差距扩大时，「鸭子曲线(Duck Curve)5」困境将更加显著。

目前传统型电网属于集中式发电、单方向电力输出，随著鸭肚子愈来愈厚，电力调度的成本及难度日益渐增，因此发展智慧型电网6更是至关重要，包含智慧电表、资讯自动化系统、储备能源设备等，即时追踪用电度数，增加电力运转效率，未来将建立电力及时交易平台，弹性运用超额生产的再生能源。

▎Invesco Solar ETF报酬独傲群雄
全球极力推动绿能政策，将提振相关企业获利来源，股价表现将受惠。根据Bloomberg统计，截至2/16共有104档主要追踪能源产业的ETF，若以一年报酬率排名，前六名全数与干净能源或低碳有关(见表2)

分别为Invesco Solar ETF、MA Tiger 200 Energy&Leverage ETF、First Trust NASDAQ Clean EDG、iShares Global Clean Energy ICLN ETF、VaneckVectors Low Carbon ETF及iShare Global CleanEnergy UCITS ETF，合计规模达221.8亿美元，占整体能源ETF规模比重约28.6%。

其中Invesco Solar ETF是全球唯一专注在太阳能产业的ETF，投资标的多为资讯科技类股、权重达63.1%，包含Enphase Energy Inc.、GCL-Poly Energy Holdings Ltd等公司(见表3)

且该ETF一年报酬率位居全球所有ETF的第二名、高达216.1%，凸显投资人相当看重太阳能与干净能源的发展，有兴趣长期投资者可择机、择优布局。