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一、美国国债收益率上升是否会威胁到风险级别较高的债券的表现？
由于经济增长改善，通胀预期抬头，市场参与者认为美联储结束宽松政策的时间点会提前，引发美国国债收益率飙升。
诸如美国国债拍卖乏人问津之类的技术性因素，可能也是导致债券收益率飙升的原因之一。然而，美联储官员纷纷重申，在就业市场状况改善之前，不会放弃宽松政策立场。
虽然美国10年期国债收益率突破了预期的1.00-1.25%区间，但相信，美联储将致力于防止收益率继续大幅上行。
总体而言，经济增长前景改善导致的美国国债收益率上升，支持看涨公司债和新兴市场债券的观点，因此，可以趁当前价格回落之际，加仓发达市场高收益公司债和新兴市场美元债券及亚洲美元债。
技术图形来看，美国10年期国债收益率正试探十分强劲的阻力位，该位置由3月中高点1.283%和3月份低点0.318%以来的上行通道的上缘交汇而成。
一旦美国10年期国债收益率跌破最近的支撑位—即1月中高点1.187%，则将确认上行压力消减，从而开始向1.00%心理位置下跌的行程。
二、美元能否受益于美国国债收益率上行？
美元正经历缓慢的修正性反弹。虽然英镑、澳元和新西兰元等货币的汇率仍得到支撑，但诸如欧元、瑞郎和日圆之类的低息货币汇率下跌。我们预计，一旦美元完成修正性反弹，就会延续跌势，并且可能跌势迅猛。
从欧元/美元的变动中，将可窥见具体的时间点。
超短期来看，欧元/美元或面临更大下行空间。鉴于美国名义利率上行，欧元区经济延迟复苏，以及欧元处于净多头（不过仓位在降低），因此欧元/美元可能会再次试探近期低点1.1950。若跌破该位置，则可能继续滑向1.1890和1.1780的支撑位。预计该货币对不会跌破2020年11月低点，即1.1600附近。
构筑欧元/美元的投机性空头，可能仍有吸引力，但是我们应着眼于中期利益。若欧元/美元反弹突破1.2200，则将继续试探并可能突破1.2350的高点，继而再瞄准1.2800。
我们认为，在欧元/美元从1.2000下行至1.1800附近的过程中，一路做多该货币对，将带来良好的回报。随着全球各国推进刺激措施，更多人接种疫苗，未来几周欧元区可能会重新加入全球经济增长的行列。
