2021年2月24日鲍威尔表示将维持宽松货币政策

市况回顾：

周二美股开盘后，纳指一度暴跌接近4%。随后美联储主席鲍威尔从美东时间周二上午10点开始为期两天的国会作证，在鲍威尔讲话之际，美股三大指数短线回升。最终，道指连续第三日小幅收高，纳指连续第二日收跌，但跌幅收窄至0.5%。

现状分析：

经济前景改善提升美债收益率

鲍威尔与其他美联储官员观点类似，认为美债收益率上升，包括未来加息预期上升，是由于经济前景改善所导致，因此不必恐慌。此外，鲍威尔表示资产类别的估值虽然受到美联储政策的影响，但也是以经济前景改善为前提。

美联储或上调经济增速预期

鲍威尔坚持认为过去三个月在实现美联储的目标方面没有取得实质进展，他强调说，期间月均增加非农就业岗位仅2.9万个。尽管11月与12月消费支出疲软，但1月零售销售环比增长5.3%，实际GDP增速强劲。在此期间，市场对通胀的预期上升了45个基点。

这将暗示美联储可能上调未来数个季度经济增速预期，并给美联储官员上调一季度经济增速预期留出了空间。鲍威尔承认，美联储的增长预期可能会在3月份上调，接近于私人部门的预测，甚至暗示2021年的美国GDP增速可能高达6％。

基数效应或抬高通胀

鲍威尔强调，未来几个月由于基数效应，通胀率或将出现机械性走高，而强劲的消费者支出或进一步助推价格。但是，鲍威尔认为通胀上行幅度较小，而持续时间也相对较短。

随着美联储转向新的就业最大化和平均通胀目标的政策框架，美联储将不会仅仅因为强劲的劳动力市场而收紧货币政策，并将允许通货膨胀在一段时间内超过2％。

经济仍需宽松政策支持

鲍威尔称，在去年夏季经济反弹之后，经济增长势头大幅放缓；如果债券购买速度有任何变化，美联储会提早明确传达信息，而当前将继续维持宽松货币政策。

投资策略：

美联储表示将维持当前量化宽松政策，每月购买1200亿美元资产，包括800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持债券，并承诺保持这个购买速度，直到朝实现就业最大化与平均2%通胀目标的方向“进一步取得实质性进展”。

恐慌惊喜模型显示，美股市场情绪已经连续42周处于惊喜区间，目前市场的惊喜程度已经超过了2000年科网泡沫时期，暗示可能存在一定程度的回调概率。如果美债收益率不断攀升，也可能会拉高未来现金流的折现率，从而影响到大型科技企业的股价走势。

但是，当前美联储维持超低利率，美国经济开始复苏，科技企业盈利能力大幅增强，市场可能不会重演科网泡沫破裂行情。 市场对于加息预期和通胀上升预期担忧加剧，市场波动性或将升高，投资者因注意分散配置。美股中，可以考虑高派息、有股票回购史以及市场定价权较高的相关股票。此外，美国以外的新兴亚洲和欧洲市场也提供了不错的投资机会。