美联储最新发声：实际失业率接近10%

美联储理事会成员莱尔·布雷纳德

美国经济展望与货币政策：

最近几周，疫苗接种一直在增加，每周病例、住院和死亡人数都在减少。1月中旬达到峰值的七日日均新冠肺炎死亡人数，在2月份下降了约35%，但遗憾的是，它仍处于较高水平。

截至昨天，已接种近7700万剂疫苗。

一、实际失业率接近10%

虽然疫苗接种方面的进展很有希望，但与大流行前的水平相比，目前的就业人数减少了1000万。劳动力市场的改善在2020年夏秋两季出现了部分反弹后，在去年末停滞不前。

当我们考虑到自疫情开始以来已经离开劳动力的400多万工人，以及错误分类时，目前的失业率接近10%——远远高于头条报道的6.3%。

相对于covid - 19前的水平，私营部门就业岗位缺口的大约90%集中在服务提供行业，其中一半的服务岗位流失在休闲和酒店行业。

失业集中在服务业，对拿最低工资的工人产生了不成比例的影响。

最低工资四分之一地区的工人面临着高达23%的失业率。

二、通胀预期符合目标

尽管通胀预期似乎已经接近我们2%的长期目标，但实际通胀率仍然很低。

1月份，12个月个人消费支出通胀的核心和总体指标均为1.5%，远低于我们2%的长期通胀目标。

近几个月来，长期通胀预期似乎有所上升，这与联邦公开市场委员会(FOMC)的新承诺一致，即在一段时间内实现平均2%的通胀。

以市场为基础的通胀预期指标近几个月有所上升，基于通胀保值债券的未来5年和10年通胀补偿指标自去年底以来分别上升约40和30个基点。

通胀预期的一些调查指标在最近几个月也有所上升，总的来说，它们只是上升到了新冠肺炎前的水平。

与历史水平相比，衡量金融状况的各种指标普遍宽松，而且应该继续保持这种状况。随着病毒的消退，社交距离的终结，以及服务业的复苏，劳动力市场应该会增强，或许会显著增强。

当去年3月和4月的低价格读数脱离我们首选的12个月PCE指标时，12个月的通胀率可能会暂时超过2%。当经济完全开放时，如果某些行业出现供不应求的需求激增，暂时的通胀压力是可能的。

这种需求激增的规模将在一定程度上取决于额外财政刺激的效果，以及任何不确定的累积储蓄的缩减。

但需求飙升和任何通胀瓶颈都可能是暂时的，因为今年早些时候推动经济增长的财政利好可能会在此后某个时候转变为逆风。

短期通货膨胀的爆发似乎比通货膨胀趋势持续高于目标和通货膨胀预期的上升更有可能。

在考虑通胀前景时，重要的是要记住，在超过25年的时间里，通胀率平均略低于2%。自联邦公开市场委员会宣布2%的通胀目标以来的9年里，每年的PCE通胀率平均低于1.5%，在这109个月中，有95个月通胀率低于2%。