美聯儲最新發聲：實際失業率接近10%

美聯儲理事會成員萊爾·布雷納德

美國經濟展望與貨币政策：

最近幾周，疫苗接種一直在增加，每周病例、住院和死亡人數都在減少。1月中旬達到峰值的七日日均新冠肺炎死亡人數，在2月份下降了約35%，但遺憾的是，它仍處于較高水平。

截至昨天，已接種近7700萬劑疫苗。

一、實際失業率接近10%

雖然疫苗接種方面的進展很有希望，但與大流行前的水平相比，目前的就業人數減少了1000萬。勞動力市場的改善在2020年夏秋兩季出現了部分反彈後，在去年末停滞不前。

當我們考慮到自疫情開始以來已經離開勞動力的400多萬工人，以及錯誤分類時，目前的失業率接近10%——遠遠高于頭條報道的6.3%。

相對于covid - 19前的水平，私營部門就業崗位缺口的大約90%集中在服務提供行業，其中一半的服務崗位流失在休閑和酒店行業。

失業集中在服務業，對拿最低工資的工人産生了不成比例的影響。

最低工資四分之一地區的工人面臨着高達23%的失業率。

二、通脹預期符合目标

盡管通脹預期似乎已經接近我們2%的長期目标，但實際通脹率仍然很低。

1月份，12個月個人消費支出通脹的核心和總體指标均爲1.5%，遠低于我們2%的長期通脹目标。

近幾個月來，長期通脹預期似乎有所上升，這與聯邦公開市場委員會(FOMC)的新承諾一緻，即在一段時間内實現平均2%的通脹。

以市場爲基礎的通脹預期指标近幾個月有所上升，基于通脹保值債券的未來5年和10年通脹補償指标自去年底以來分别上升約40和30個基點。

通脹預期的一些調查指标在最近幾個月也有所上升，總的來說，它們隻是上升到了新冠肺炎前的水平。

與曆史水平相比，衡量金融狀況的各種指标普遍寬松，而且應該繼續保持這種狀況。随着病毒的消退，社交距離的終結，以及服務業的複蘇，勞動力市場應該會增強，或許會顯著增強。

當去年3月和4月的低價格讀數脫離我們首選的12個月PCE指标時，12個月的通脹率可能會暫時超過2%。當經濟完全開放時，如果某些行業出現供不應求的需求激增，暫時的通脹壓力是可能的。

這種需求激增的規模将在一定程度上取決于額外财政刺激的效果，以及任何不确定的累積儲蓄的縮減。

但需求飙升和任何通脹瓶頸都可能是暫時的，因爲今年早些時候推動經濟增長的财政利好可能會在此後某個時候轉變爲逆風。

短期通貨膨脹的爆發似乎比通貨膨脹趨勢持續高于目标和通貨膨脹預期的上升更有可能。

在考慮通脹前景時，重要的是要記住，在超過25年的時間裏，通脹率平均略低于2%。自聯邦公開市場委員會宣布2%的通脹目标以來的9年裏，每年的PCE通脹率平均低于1.5%，在這109個月中，有95個月通脹率低于2%。