美联储议息：投资者可能会再次测试美联储的底线！

美联储今晨公布议息结果，一如市场预期维持利率及货币政策不变。

委员一致同意维持联邦基金利率于 0 至 0.25 %之间，并重申每月最少购买 800 亿美元国债及 400 亿美元按揭抵押证券。

声明指出，疫情对美国经济仍然构成相当大的风险，但委员认为一旦经济复苏步伐加快，将利好就业市场，但同时指出受疫情影响最严重的行业仍然表现疲弱。

央行并上调了经济增长及 PCE 物价的预测，并下调失业率的预期。

美联储主席鲍威尔于记者会上表示，美国经济未来的走势，将会取决于疫情发展，而疫苗接种将会为美国人的生活方式回归到正常提供了希望，并会促进美国经济增长。

他表示，近期美国经济发展中，可以见到商品支出明显增加，但服务业的支出仍未恢复。

他预期未来几个月，通胀将会上升，但认为是短期性的，而且不足以支持加息。

对于何时缩减购买资产，他表示目前仍未是时候讨论缩减购买资产规模的时机，但表明如果看到经济取得实质性的进展后，将会尽快告诉大家。

对于会否延长补充杠杆率，他表示将会于未来数日公布有关消息。

分析今次美联储的议息：

1.虽然基本上未有作出重大货币政策的改变，但点阵图显示，预期明年加息的委员，由一人增加至四人，而 2023 年加息的委员，就由上次的 5 人增加至 7 人。点阵图的改变，似乎反映美联储内部鹰派人士对通胀上升及经济增长加快的预期升温，可能引致提前加息的可能性增加。

2.至于近期债息上升的问题，鲍威尔似乎并不忧虑，并强调美联储会观察整体的金融市场环境是否宽松。

他的讲话，正好反映美联储并不妥协于近期债息上升。但对市场而言，似乎目前距离美联储的债息上限仍有一段相当大的距离，不排除投资者或投机者可能尝试测试美联储的底线。

因此，十年债息仍可能反复上升。

3.在是次会议上，并未公布是否延长补充杠杆率，似乎可能暗示局方未必一次过停止，又或者可能把部份年期的美债排除在有关资本的要求上，以降低债券的抛售压力。

4.美联储委员对今明两年的经济预期相对较为乐观。虽然鲍威尔重申就业市场仍未出现非常明显的复苏讯号，而且服务业仍然受到疫情所影响，但对于在疫苗接种后经济重启方面，似乎仍颇有信心。

因此，相信美联储可能等待经济重启时间获得进一步确认，与及疫情可以有进一步放缓的情况下，才考虑先行减少买债。

如果根据美国总统拜登的时间表， 7月份是个关键时间点，那个时候，大部分甚至全部美国人接种了至少一剂的疫苗。那么，下半年的经济重启将会更明显及加快，而到时可能是美联储准备甚至公布减少买债的时机。

5.预料美元指数短期上行，且经济复苏的速度如果加快，那么美元指数可能破坏下行解构，重新建立区间。