百度股票能買嗎？需警惕業務上的三個風險！（中篇）

百度的業務依賴強大的品牌，若百度無法維持并加強百度的品牌，百度的業務及經營業績可能受損。

百度的品牌「百度」對百度業務的成功有重大貢獻。百度亦相信，維持及加強「百度」品牌對增加用戶、客戶、百度聯盟合作夥伴及内容提供商的數量，以及擴大百度的開發者社區和吸引及挽留企業、公共部門的客戶及合作夥伴至關重要。

百度已進行各種營銷及品牌推廣活動，但百度無法保證該等活動會取得百度預期的品牌推廣效果。若百度無法維持并進一步推廣「百度」品牌，或百度因此産生過多開支，百度的業務及經營業績可能受重大不利影響

任何有關本公司、百度的産品及服務、僱員、商業習慣、搜索結果或搜索結果所連接平台的負面報導，不論是否真實，均可能損害百度的品牌形象，進而對百度的業務及經營業績造成不利影響。

百度無法保證能夠消除負面報導，以滿足投資者、用戶、客戶及業務合作夥伴。不時有關于本公司及百度業務慣例的負面報導，在某些負面報導十分嚴重的期間，百度的公衆形象及聲譽受到不利影響。

例如，2018年，中國媒體報導了用戶遭受彼等通過百度搜索列表搜尋的醫療及物流供應商欺騙的事件。同樣在2018年，一篇社論錯誤聲稱，不同于谷歌，百度在其搜索結果中展示信息流内容時存在偏見。該篇社論引起了公衆及中國媒體（包括國有新聞機構）的關注，對百度的公衆形象造成不利影響。

2019年，深圳市消費者委員會收到用戶投訴其通過百度搜索列表遭遇虛假旅行社提供虛假旅遊信息。該等事件的負面報導對百度的公衆形象及聲譽造成重大不利影響。嚴重的負面報導可能分散管理層的注意力，對百度的業務造成不利影響。百度無法保證日後百度的品牌、公衆形象及聲譽不會受到重大不利影響。

百度因收購YY直播及其在線直播業務而面臨相關風險

2020年11月16日，百度的全資子公司百度（香港）有限公司與歡聚集團及其若幹附屬公司（統稱JOYY）訂立最終協議收購YY直播，然後于2021年2月7日修訂購股協議。本次收購已基本完成，部分慣例事項将在近期完成。

2020年11月18日，渾水發布一份載有對JOYY（包括YY直播業務）若幹指控的做空報告。根據公開紀錄，JOYY及其若幹現任與前職員與董事在2020年11月入禀的聯邦證券集體訴訟被列爲被告，被指控向美國證券交易委員會提交的文件中，就渾水所發布做空報告的若幹指控事件有重大錯誤陳述與遺漏。

2021年2月8日，JOYY公開披露，在獨立律師的協助下，審計委員會與經驗豐富的法務審計師及數據分析專家合作，就YY直播業務有關報告所提起的指控開展獨立審查，審查結果表明，對YY直播業務的指控及報告得出的結論并無實質證據。請參閱「近期發展—業務更新」。

百度目前無法預測渾水所發布做空報告所載指控可能産生或在任何方面與之相關的可能或進一步後果。該指控可能涉及其他集體訴訟或監管執法行動。做空報告如産生任何不利後果，或出現與做空報告相關的任何集體訴訟或監管執法行動，均可能對YY直播的業務、财務狀況、經營業績、現金流量及聲譽有重大不利影響。

百度可能會于未來确認收購相關無形資産及商譽之減值費用或核銷相關無形資産及商譽。即便針對JOYY的指控最終被證明爲無理由，百度仍可能需分配部分資源評估做空報告及購股協議中規定的多項事項。若有無觸發彌償條款存在争議，百度或需投入大量資源及從日常運營中分散管理層的精力來解決該等糾紛，包括由糾紛産生的任何訴訟或其他法律程序。概不保證收購YY直播将爲百度帶來的預期效益。

百度在網絡直播業務運營方面的經驗相對有限，未必能成功将YY直播整合到百度現有業務。百度面臨的不确定因素及挑戰在于複雜的監管環境、發揮競争力吸納及留住用戶和主播以及根據不斷變化的用戶需求開發或升級産品、服務和技術。若執行不力或受到不可預見的負面經濟或市場情況或其他因素影響，百度可能無法實現收購YY直播的全部預期效益。

未能應對實現收購YY直播預期收益的挑戰可能導緻百度活動中斷或失去動力，進而可能對百度的經營業績産生不利影響。收購及整合業務可能導緻重大不可預見的問題、開支、負債、競争反應及分散管理層注意力，若未能實現收購的預期效益，百度可能會确認相關減值費用或核銷。百度将面臨但未必能成功管理将YY直播與百度業務合并相關的諸多額外風險。

該等風險包括但不限于以下各項：

1、網絡直播業務屬于相對新興市場中一種較新的業務模式，用戶需求可能劇變或驟降；

2、整合業務與系統及管理更大更複雜公司的擴張業務相關挑戰；

3、通過合并YY直播業務與百度的其他業務，以獲取預期業務機會及增長前景的挑戰；

4、網絡直播業務及主播監管規則和措施複雜多變，百度未必能應對複雜的監管環境或及時有效應對日後的監管環境挑戰；

5、由于YY直播的大部分訊息爲實時訊息，百度無法驗證YY直播上發布的所有信息來源或在發布前審核其創作的内容，百度可能面臨與YY直播的内容或訊息相關的重大風險；

6、網絡直播的收入模式未必始終有效，百度未必能維持現有用戶、吸引新用戶、保持用戶參與度及吸引更多的付費用戶；

7、百度未必能爲直播平台留住或吸引熱門人才，包括表演者、渠道經理、職業遊戲玩家、評論員及主播，且該等人才未必能吸引粉絲或參與者；

8、因将額外人員、運營、産品、服務、技術、内部控制及财務申報責任整合至百度的業務中而産生的不可預期額外成本及開支。