2021年4月29日美联储按兵不动，经济预期改善

市况回顾：

美联储维持利率和月度购债计划不变，美国股市周三收低，标普500指数下跌0.08%，收于4,183.18点。

现状分析：

美联储周三公布的经济评估有所增强，并释放出风险已经下降的信号，同时将政策利率维持在近零水平，并保持每月1200亿美元的资产购买速度不变。

失业率依然较高，暂不考虑缩减量宽规模

美联储表示“经济前景仍面临风险”，不过与先前所言疫情构成“重大风险”相比措辞更加柔和，标志着自新冠疫情发生一年多以来情况出现了显而易见的改善。

美联储主席鲍威尔重申，距离“取得实质性进展”仍需时日，当前资产购买计划是适当的，现在不应该讨论缩减资产购买规模，因为当前6%的失业率依然较高，仍需进一步增加就业岗位。

rrh123认为，5月7日发布的强劲的4月非农就业报告或将促使美联储在6月议息会议或之前开始讨论缩减资产购买规模。

通胀上行是暂时情况

与市场预期一致，鲍威尔再次强调通胀上升是暂时的，在劳动力市场尚未完全恢复的情况下，通胀持续维持在较高水平的可能性不大。鲍威尔认为工资增速没有明显回升，劳动力紧缺情况或不会持续。

不过rrh123认为工资增速与疫情前水平接近，而当时劳动力市场大多数情况下处于紧张状态。

鲍威尔将通胀暂时上升归结于两个原因：1）基数效应；2）供应链瓶颈。

部分供应链瓶颈问题或许需要一年多的时间才能解决。

投资策略：

整体而言，本次美联储议息会议声明和rrh123预期一致。维持观点认为美联储或将在今年四季度开始缩减资产购买规模，最早的加息时间可能在2022年年底。

私人银行全球投资委员会最新资产配置建议标配美国股市，美股分析师Tobias的恐慌惊喜指数处于较高水平，暗示市场可能出现短期波动或者回撤，投资者应分散配置，注意对冲波动风险。 不过，

美国股市熊市检查清单18项指标中仅有7.5项预警，而且美国经济处于新一轮复苏周期的开始阶段，投资者可以考虑美股出现短期回撤时开始逢低布局，依然看好金融、原材料、可选消费等周期性板块。

相关配置标的：美国周期性板块。