方正中期期货-螺纹钢期货日报(210508)

　　假期后螺纹继续上涨并创新高。现货北京地区河钢敬业5630-5650元、鑫达5620元，上海地区中天5420-5440元、永钢5430-5460元，成交较好。

　　4月中国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%；进口钢材117.4万吨，同比增长16.2%。1-4月中国累计出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%，累计进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%。

　　国家发展改革委公布关于钢铁冶炼项目备案管理的意见，工信部印发修订后的钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。对新建钢铁项目产能最小规模提出要求。

　　钢厂较高的生产利润对供应刺激仍较强，螺纹钢产量继续增加，接近380万吨，去年最高达到400万吨。需求受假期影响环比降幅大于过去两年，总库存相比2020年降幅由前期最高300万吨已降至80万吨。近两周供应数据比较利空，产量增幅过快，但进出口税率的调整增强了市场对减产的信心，同时节前工信部及发改委又引发了关于产能置换和新增产能投放的文件，因此在1-4月粗钢产量增幅较大的情况下，后续减产的预期也相应更强，使得当前螺纹产量增加对市场影响减弱，在供应端政策落地前将一直以利多的预期存在。海外钢价继续上涨，热卷国内外价差较高，由于需求体量相差较大因此海外钢价大涨并不能通过进出口带动国内价格，但能反映出海外终端需求较强。综合看，目前两个支撑钢价的主要逻辑变动较小，一是海外价格，二是国内减产预期。现实层面在逐步走弱，但预期仍偏强，5月中旬前有望带动钢价延续强势，螺纹在估值升至历史高位的情况下，上方则有可能考验5800-6000的历史高点。偏多操作，注意控制仓位。