方正中期期货-铁合金日报(210508)

　　摘要：

　　锰硅

　　节后首周锰硅盘面呈现明显的冲高回落走势，随着宁夏地区能耗双控预期的落地，盘面看涨情绪逐步平复，价格回归现实。本次宁夏地区的能耗双控会议暂未明确规定下一阶段的具体限产目标，市场之前对供应端收缩的预期暂被证伪。从节前最后一周全国锰硅的供应来看，延续宽松态势。周产量环比增加0.46%至211960吨。独立样本厂家开工率环比上升0.53%至64.35%。日均产量环比增加140吨至30280吨。当前内蒙地区部分合金厂家已经复产，后续供应端有进一步宽松的预期。节前螺纹去库速度达到去年二季度的高位水平，五大钢种对锰硅的需求环比增加1.96%至164511吨。节后首周成材产量进一步回升，其中螺纹产量增幅明显。但钢厂当前对锰硅价格上涨的接受程度仍存疑。主流钢厂5月钢招仍未展开。从部分提前开启的钢招来看，本轮采价环比上行幅度不明显，约在200元/吨左右。贸易商接现货较为慎重，更多青睐在盘面点价。锰硅当前远月合约价格已反应供应收缩的预期，厂家多倾向于在盘面进行卖出套保。但现实产量不降反升，故盘面后续仍有回归现实的预期，中期来看价格将逐步下移。锰矿价格随着港口库存压力的缓解以及高价外矿资源的陆续到港，近期出现止跌回升的迹象，锰硅后续成本端有望缓步上移。

　　硅铁

　　节后首周硅铁盘面呈现明显的冲高回落走势，随着宁夏地区能耗双控预期的落地，盘面看涨情绪逐步平复，价格回归现实。本次宁夏地区的能耗双控会议暂未明确规定下一阶段的具体限产目标，市场之前对供应端收缩的预期暂被证伪。当前硅铁实际供应仍在增加中，节前最后一周全国硅铁产量进一步回升。内蒙地区部分硅铁厂家当前已实现复产，4月全国硅铁产量有望再创历史新高。钢厂需求方面近期也有所转好，节前最后一周五大钢种对硅铁需求环比增加1.81%至28814.5吨。节后首周成材产量进一步回升，预计对硅铁的需求进一步增加。但当前下游钢厂对硅铁价格上涨的接受程度仍不高，主流钢厂的5月钢招再度延后展开。从部分提前开启的本轮钢招来看，环比涨幅有限，贸易商几无操作空间，采购意愿不强，后续更多将采用盘面点价。金属镁节后价格暂维持稳定，对75硅铁需求尚可。当前硅铁市场仍处于预期与现实的博弈中，故盘面短期波动仍将较大。近期由于硅铁远月合约升水，故合金厂家多选择将现货转抛至远月合约盘面。故硅铁现货资源虽当下偏紧，并不是由供需结构导致，社会库存实则处于持续增长中，三季度有流向现货市场的可能。加之近期硅铁出口关税上调，中期来看硅铁供应端的压力将逐步回归，限制其价格上行空间。