欧洲央行利率水平会更低吗？

欧元区4月Markit制造业PMI终值62.9，为1997年6月此项调查开始以来最高水平。欧元区制造业PMI持续走高，反映出经济的持续回暖。

欧元区4月工业信心指数录得10.7，远高于预期值4，前值2.1；欧元区4月消费者信心指数终值录得-8.1，与预期持平，高于前值-10.8；4月经济景气指数录得110.3，远高于预期值102.2，前值100.9。

经济景气指数和信心指数的大幅改善，反映出在欧洲疫苗接种的加速和确诊病例数的下降情况下，市场对经济形式的预期持续向好。

欧元区4月CPI同比增长1.6%，符合预期，前值1.3%。剔除能源和食品后的4月核心CPI初值同比增长0.8%，低于预期1%，前值1%，连续第三个月走低，反映出欧元区目前价格的上涨存在明显的结构性特征。但欧元区3月PPI同比升4.3%，已创两年半新高。

在大宗商品的普遍上涨的背景下，PPI的上涨会向CPI传递。相对于美国的通胀数据明显走高，当前欧洲通胀依旧低迷，反映终端需求偏弱。

尤其是在新一轮疫情影响下，欧洲不得不加强防控措施，经济复苏进程或再度受干扰。

此外，欧央行行长拉加德呼吁实施欧盟复苏基金计划，强调财政刺激措施来支持经济复苏的重要性。欧洲央行在4月份的议息会议上维持三大关键利率不变，以及1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）规模不变，符合市场预期，并紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续至2022年3月底。

综合考虑对融资条件以及通胀水平的预期，欧央行决定从本季度开始加快购债速度，并强调经济前景仍面临较大不确定性，讨论退出PEPP还为时尚早。

预计欧洲央行会将利率维持在目前或更低的水平，直到通胀前景在其预测范围内稳定趋近于2%的水平。