全球经济整体复苏态势进一步确立-210508

　　进入4月，在局部疫情反弹和季节性等因素的影响下，全球主要经济体的制造业扩张程度不一。其中，中美德法扩张有所放缓，英日和欧元区其他国家继续保持强势。尽管如此，全球经济已步入趋势性恢复轨道，随着疫苗接种进程的加深，全球经济整体复苏态势不会发生实质性改变。不过，近期南亚及部分东盟国家疫情再度出现恶化和反复，仍然为经济持续稳步复苏蒙上了一层阴影。在疫苗尚未大规模普及和见效之前，各国对于疫情反复和防控仍不能放松警惕。

　　美国：2021年扩张首次放缓

　　2021年4月，美国ISM制造业PMI录得60.7，显著低于预期和前值，结束了此前连续3个月加速扩张的局面，表明美国制造业在疫情之后复苏速度可能并没有市场此前预期的如此强劲。基础材料短缺、大宗商品价格上涨以及交货缓慢和运输困难等持续的供应链端的问题继续对制造业造成一定影响。

　　从分项指标来看，供需增速放缓，生产指数和新订单指数分别回落5.6和3.7个百分点。供货仍然缓慢，供应商交货指数下降1.6个百分点，积压订单上升0.7个百分点至68.2，创历史新高。受港口积压影响，进口指数下滑4.5个百分点至52.2，为去年下半年以来最低水平。库存紧张加剧，库存指数下降至46.5，为疫情以来次低水平；客户库存下降1.5个百分点至28.4，创历史新低。价格加速上涨，价格指数创2008年金融危机以来新高。此外，新出口订单小幅上升，相对平稳，就业指数则下降4.5个百分点。

　　供应链紧张的问题已经困扰美国制造业多时，且暂时难以解决。服务业的重新开放将使更多的公司争相高价购买制成品，这不仅会导致供需失衡加剧，而且“客户库存”数据疲软也表明工厂将在多个季度或更长时间内处于追赶状态。与此同时，供应链紧张还会加剧短期通胀上行压力。由于去年同期低基数，4月份美国通胀同比增速将快速上行。

　　展望未来，美国疫情继续缓解，经济增长动能或将持续。近期美国疫情总体平稳，日均新增病例降至5万左右。疫苗接种有序推进。当前1剂以上疫苗接种率达到44.3%，完全接种率达到31.6%，按照当前日均240万剂左右的接种速度，8月有望达到75%的接种率。同时，美国经济受1.9万亿美元财政刺激提振较大，经济保持较高增长态势有望持续。