國投安信期貨-動力煤日報(210511)

　　[行情觀點]

　　操作建議:維持逢回調做多思路，關注坑口生産政策的變化。.

　　驅動力:今日動力煤期貨減倉縮量，盤面維持上漲趨勢。行情判斷上，4月以來動力煤中下遊庫存累增408.9萬噸(3%)，較去年同期水平仍低544.2萬噸(3.7%)。從供需平衡表的預判來看，5-6月中下遊庫存或有一定累積但幅度有限，下遊終端仍存在主動補庫存的需求。5月初産區釋放新月度煤管票、大秦線檢修結束後産、運邊際回升，但采購需求釋放中到港成本仍在上移，保供預期兌現、三西産能利用率實質性提升前仍需把握逢低做多機會。

　　安全邊際:今日收盤5月合約對内貿煤升水8.24%，7月合約對内貿煤升水9.37%。.