銀河期貨-棉花、棉紗日報(210512)

　　國際：4月份USDA下調全球棉花期末庫存,美國棉花産量未作調整，新年度美國主産棉區仍然幹旱,美棉供應端後期仍存在較大的不确定性。消費方面，随着疫情過去全球經濟複蘇對棉花消費利好，基本面偏強。印度國内棉花需求端仍不錯，棉紗需求大好，在最低籽棉收購價格做支撐的前提下，棉花價格有支撐。全球目前處于通脹預期中，宏觀偏多，此外棉花目前處于天氣炒作高峰，基本面略偏強。

　　國内：國内市場，供應端棉花有大量商業庫存+大量進口棉，此外可能會有國儲棉供應，國内棉花供應充足；需求端，内需尚可，外需數據也不錯，但是經過前期的上漲，中間的許多企業庫存逐漸增加。從長遠來看，消費好轉，供應相對穩定，棉花價格重心将逐步上移。國内短期内的驅動一方面是印度等東南亞國家疫情可能帶來的部分訂單轉移，另一方面仍将是對主産區比如美國天氣的炒作。印度、土耳其和東南亞國家作爲紡織品服裝出口國家的疫情加重對我國國内的棉花消費是利好的，部分外貿訂單會回流，且中國也會減少進口印度棉紗，更多使用國内棉紗也利好國内棉花消費，但是利好程度如何還需看後期疫情發展和其政府的應對情況。

　　棉紗：随着棉花價格上漲,最近棉紗報價也上漲，紗線走貨尚可,市場對于印度和東南亞由于疫情再次大爆發而帶來的訂單轉移回流有一定的關注。

　　【交易策略】

　　1、單邊:短期内天氣炒作以及外貿訂單回流仍利好鄭棉價格，可考慮逢低建倉多單。棉紗跟随棉花走勢。關注今晚USDA全球棉花供需報告，該報告将首次公布2021/22年度棉花供需情況。

　　2、套利：觀望。

　　3、期權：建議可考慮逢低建倉9月看漲期權多單。

　　4、期現：有補庫需求企業可考慮适量點價。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）