2021年6月4日全球贸易活动有望进一步复苏

市况回顾：

周四美国公布的一系列经济数据向好，显示经济继续复苏：5月ADP私人部门新增就业人数创去年6月以来新高；上周首次申请失业救济金人数自去年疫情爆发以来首次跌破40万；5月ISM服务业指数创下最高纪录。

现状分析：

经济活动的正常化有望支持2021年下半年全球贸易的增长

近期数据显示全球贸易出现反弹，集装箱吞吐量指数也暗示短期复苏动能强劲，但不同地区的贸易复苏程度可能存在差异。

随着疫苗接种加速、经济重新开放以及经济活动正常化，居民需求由商品转向服务业时，商品贸易的反弹速度可能会出现放缓，但服务业需求的回升可能会支持整体贸易的增长。然而，由于疫情依然存在不确定因素，贸易复苏的挑战也依然存在。

随着一些经济体重新实施封锁措施或延迟开放，供应中断、商业投资的不明朗、以及新一轮疫情的可能性或导致经济复苏放缓。另外，今年上半年的基数效应在下半年可能也将逐步消退。

服务贸易的复苏在很大程度上或取决于疫苗接种

服务贸易的复苏，尤其是出行和旅游业等需要密切接触的服务业，在很大程度上取决于疫苗接种的速度以及疫苗的有效性。英美等部分国家疫苗接种速度较快，但其他一些国家和地区由于疫苗的生产、采购和分发速度较慢，疫苗接种率依然很低。疫苗接种的不均衡也可能会影响到国际旅行的开放。在疫苗接种率较高的地区，服务贸易的复苏可能更加迅速，有望支持下半年的整体出口水平，并有助于2022年的经济增长。

疫情及相关财政政策对商品贸易的影响

由于更多企业实施远程办公措施，居家隔离对于电子产品的需求也进一步增高。一些国家对于汽车的需求也显著提高，导致半导体供给出现缺口，并进而带来贸易的增加。

疫情期间，不少国家实施了大量的财政刺激措施，针对个人和家庭的补助也十分可观。因此，家庭储蓄得以积累，家庭购买力也得以增强。在逐步退出疫情期间特殊财政政策的国家中，也有迹象显示消费贷款出现回升。因此，尽管各地区的财政政策存在差异，但这些支持经济复苏的政策仍然有望继续支持贸易的增长。

投资策略：

G10国家央行中，有6家央行将在未来两周内召开政策会议，包括美联储和欧洲央行，预计这些主流央行将公布一系列新的经济预测数据。尤其对于美联储来说，可能将发出更多缩减购债的信号，或对市场走势带来扰动。 在接下来的几个月中，市场波动性可能依然维持高位。rrh123私人银行研究团队认为，高股息股票以及ESG得分较高的股票波动性应该相对更低。


相关配置标的：高股息股票以及ESG得分较高的股票。
请咨询rrh123财经导航，获取相关投资产品信息。