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2020年全球肆虐的公共卫生事件导致影院被迫歇业，人们选择在家中观看影视作品，这令流媒体行业快速发展并赚得盆满钵满。全世界最大的付费视频平台，美国流媒体巨头奈飞Netflix（FXTM富拓MT4股票账户美股代码：NFLX）就在这种背景下在2020年股价大涨了67%，并大幅刷新了历史高位。
不过，进入2021年，随着疫苗接种进展迅速封禁逐渐解除，流媒体红利期正在消失。而流媒体行业近期的竞争也进入白热化，奈飞的领导地位面临着挑战。受此影响，奈飞股价自历史高位回落。截止目前，奈飞股价2021年内已下跌10%。
(▲Netflix W1来源：FXTM富拓股票账号)
(▲Netflix D1来源：FXTM富拓股票账号)
用户增速大幅放缓
导致公司股价回落的直接导火索是日前该公司不尽人意的2021年第一季度财报。财报显示，虽然公司营收表现好于预期，但该公司的付费用户数增幅低于预期，同时公司预估的二季度的付费用户数增幅也逊于预期，这同时也表明行业红利的消失以及流媒体市场竞争的激烈。具体数据显示，第一季度公司营收71.63亿美元，同比增24.2%，经调整净利润为14.54亿美元，同比增长约105%；每股收益3.75美元，优于市场预期的2.97美元。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
财报显示，目前公司累计订阅用户共2.08亿，一季度全球付费用户仅净增398万，大幅低于预期的629万。此外，公司预计二季度新增付费用户100万，而市场此前预期二季度将增加444万。
奈飞表示，之所有出现付费用户增速下滑是由于去年全球卫生事件期间增大的基数效应透支了2021年的增长。此外，卫生事件导致内容生产推迟，当季缺少新的内容推出。奈飞认为，卫生事件期间的网络用户激增的现象恐怕已结束。
竞争日趋激烈
虽然奈飞否认同行的激烈竞争对一季度业绩有实质影响，但市场显然并不这样认为。目前流媒体市场正面临着空前的整合浪潮，流媒体行业竞争已进入白热化，公司在流媒体行业的领导地位面临挑战也对奈飞构成了一定的困扰。5月17日，美国最大电信运营商AT&T将旗下传媒巨头“华纳媒体”与Discovery合并，形成一家估值上千亿美元的流媒体巨头，足以与Netflix和华特迪士尼在流媒体赛道展开竞争。
无独有偶，5月26亚马逊也宣布，已经与影视巨头米高梅达成最终的合并协议，亚马逊将以84.5亿美元的价格收购米高梅。亚马逊是仅次于奈飞的第二大付费流媒体服务公司。收购米高梅后，亚马逊的流媒体业务Prime Video将得到有力的内容补充，将近一步加强亚马逊在视频领域的竞争地位。
此外，迪士尼的Disney+和谷歌母公司Alphabet旗下的YouTube等竞争对手的订阅用户加速增长的态势也对奈飞构成威胁。已经有迹象显示，奈飞的市场份额正在缩减。据咨询公司Parrot Analytics的数据，奈飞的市场份额已经由两年前的64%下滑到了如今的50%。
进军游戏界
奈飞正面临着严峻的市场挑战，流媒体市场份额被逐步蚕食，但奈飞也没有坐以待毙。据悉，奈飞似乎有涉足游戏市场的想法。据知情人士透露，Netflix计划招募一位高管负责视频游戏业务的扩张，这表明随着流媒体竞争的加剧，该公司正在加紧努力从传统电影娱乐业务中寻求突围。据相关数据显示，2020年全球游戏市场收入达1749亿美元，行业蛋糕也足够大。
据悉，Netflix的一个部门正考虑通过类似于苹果Arcade的订阅模式提供一系列游戏。但知情人士表示，Netflix游戏战略的细节仍未敲定。两名知情人士称，Netflix提供的游戏服务将包括Netflix授权的IP内容和来自独立工作室的原创作品，该服务有可能会在2022年落地。
结语
无疑，奈飞目前正面临水逆期。不过，目前奈飞仍然是流媒体领域的领导者，凭借公司庞大且相对优质的内容库，Netflix已经积累了2.08亿订阅用户，这将持续为公司带来稳定的收入。虽然近两个季度新增订阅用户增速放缓，但也情有可原。在后卫生事件时代，该公司的用户增长或重新步入正轨。
此外，虽然流媒体行业目前面临着空前的竞争，但料短期内还无法动摇公司的领导地位。而公司向游戏领域进军的最新举动将帮助公司激发内容的多元价值，或将吸引更多的订阅用户，投资者可对股价已连续回调后的奈飞保持关注。
彭博综合分析师未来12个月目标价：
(▲图片来源：彭博)
——本文作者：卓强
（FXTM富拓特约分析师）
*版权说明：本文为FXTM富拓分析师原创，如需转载，请注明出处！
