为什么美国人感受不到通货膨胀？

思想碰撞

今天的话题是：中美两国通胀对比以及美国为何推高通胀。

美国通货膨胀率5%，但美国的消费依旧旺盛；中国通货膨胀率仅1.3%，但大家对通胀的感受和担忧比美国民众更深。

这个大的反差背后，是中美两国CPI指数的计算方式不一样。

中国CPI指数的权重以消费品为主，而美国CPI指数权重除了消费品，住房、交通运输这两项比较突出。

这意味着，石油和大宗商品价格的上涨，以及美国的房屋价格和交通价格上涨，都反映到美国的通胀指数上，在推高它的通胀数据。比如，美国最新房屋销售价格同比增长23.6%，房价上涨达近十余年新高。

从这个角度看，中国民众对通货膨胀的感受和担忧更深，是因为通货膨胀的统计和现实消费是有脱节的。

再看中国5月PPI（生产价格指数）同比上涨9.0%，跟CPI的1.3%完全倒挂。通俗点理解，CPI以吃为主，PPI以用为主，实际上老百姓真实感受到的通货膨胀率肯定高于CPI的1.5%。

中国人均GDP已经超一万美元，CPI指标的算法应该与时俱进做一些调整。

除了中美两国CPI统计方式的不同，两国人民对通货膨胀的感受不同，还有多方面的原因。

先说中国，目前CPI数据为1.3%，显示猪肉、蔬菜、水果的涨幅不高，但老百姓还是感觉贵，是因为统计数据是在现有水平上做统计，而老百姓的感受是跟某个原始阶段做对比，因此两者不是一个维度的对比。

再者，中国老百姓对房价的感受尤其深，也会认为是通货膨胀的原因。

再说美国，从数据看，5月CPI高达5%，数据很高，外界看起来很严重，但美国老百姓的感知并不强，背后是因为高通胀是被设计好的一种路径，是美国的战略所在，而且早已经做好了配套的措施。

1. 提高美国工资标准。拜登总统执政第一件事，就是将联邦最低薪资提高至每小时15美元，此前的最低时薪为7.25美元。

2. 美国政府对美国家庭和个人的救助十分到位，当前美国家庭、企业和个人手握大把现金，个人储蓄从一年前的1.6万亿美元激增至目前的4.1万亿美元。

3. 美股高涨，疫情对美国有打压，但美国经济恢复较好，而美股的技术调整比较成熟，美国三大股指维持历史高位，因此美国的投资者回报率较高。

以上几点的准备，使得美国民众可以承受一定的通胀率。

那为什么美国要设计战略，在这时推高通货膨胀？主要跟美元利率和美国财政赤字有关。

美国的财政赤字导致美国的财政来源受到很大影响，财政来源的最大弊端在于美联储的基准利率是0，直接制约了美国国债利率的水平。

所以美国的国债收益率长时间徘徊在1%以下，今年开始逐步上行，最高时为1.8%，目前在1.4%—1.5%之间。

这对美国的纾困计划、基建计划、医疗计划等都是特别大的阻力。

所以，美国想通过加息，带动美国国债收益率上升，这样能增加美联储上交美国财政的利息税，也能为美国的财政刺激方案带来空间。

另一方面，美国经济恢复较好，为美国的财政赤字和加息提供了基础和支撑。

归根结底，高通货膨胀是美国的战略，这个战略的立足点很高很稳，战术的操作性也很成熟，还有经济向好作为底气。美国在宏观经济上有准备、有目的、有目标，值得我们关注和警惕。

参考来源：谭雅玲