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三、小鹏汽车财务分析
小鹏汽车2018-2020年总收入为9.7百万元、2321.2百万元、5844.3百万元，2021年三季度为2950.9百万元，智能电动汽车交付量2018-2021分别为29辆、12728辆、27041辆，2021年3月31日为13340辆，公司的毛利率在2020年转正为4.6%，2021年1季度为11.2%。
但是在2018-2020年之间小鹏汽车产生的净亏损为1398.8百万元、3691.7百万元、2732.0百万元，2021年3月31日为786.6百万元。主要原因是公司的销售成本和经营开始很大，但是可以发现，在经过刚创新巨大的资本投入后，2019-2020公司的成本有明显的下降，销售成本和研发开支下降比较明显，但是由于小鹏汽车属于科技行业，需要不断以来技术进步来提升竞争力，未来公司净利润能否转正还需要观察公司科技研发成果的变现能力。
上表为小鹏汽车资产结构，小鹏汽车资产中以流动资产为主其中现金及现金等价物占比最高，并在2020年大幅增长，原因是公司在美股上市，补充了大量的流动资产，充足的货币可以提供较好的风险承受能力，从公司流动比率大于4也可以看出，但是如果没有合理利用资金的方案也会降低公司的资产利用率。
小鹏汽车有部分资金是用于短期投资，尤其是2020年出现较大增长，主要原因是购买银行理财产品，提升公司资产的复利能力；公司的应收账款在2020年也出现了较大的增长，公司应收账款来自于政府补贴，2020年公司车辆销售情况增长显著，收到的政府补贴也较多，该项目增加能够减轻公司的财务压力，但是该部分资金属于非经常性损益，一旦政府补贴减少，公司的营业收入也会受到打击；
债务占比逐年上升，以流动负债为主，主要是应付账款及票据上升导致，公司汽车采用预付的形式销售车辆，随着销量上升，公司的应付账款也在逐年上升，但是在2020年公司的股东权益总额出现较大的上升，主要原因是2020年公司在美上市，实收资本增加所致。
从小鹏汽车的现金流量表来看，公司主要依赖于融资活动提供的现金流来支持公司运营，但是经营活动产生的现金流净额在逐渐上升，说明公司的经营有所改善。
总体来看，目前小鹏汽车财务状况较差，毛利润虽然转正了，但是依旧处于亏损状态。从经营情况来看，公司的运经营在逐渐好转，各项指标在逐渐上升，可以期待其未来发展。
三、小鹏汽车竞争优劣势分析
（一）优势
1、自动驾驶系统XPILOT3.0
小鹏汽车自主研发的自动驾驶系统XPILOT3.0是目前市场上所售汽车中已采用的最先进的自动驾驶技术之一，根据IHS Markit数据显示，在中国的汽车制造商中，小鹏汽车交付了最多的配备闭环数据功能的乘用车，可以通过积累有价值的现场数据及边角案例，训练公司深入学习算法及自动驾驶软件。
上图为自动驾驶分级指标，一共有L0-L5六个等级，目前小鹏自助研发自动驾驶系统处于L3，是目前市面上比较先进的自动驾驶系统，下表为各大主机厂商旗下的车型硬件及功能配置情况。该技术也是小鹏汽车经过多年研发的结果，也是小鹏汽车最大的竞争优势。
2、小鹏汽车自主设计、开发和制造公司的核心车辆系统，包括开发动力系统和电子电气架构相关的关键技术，提供卓越和可靠的车辆性能，正如上文所说，小鹏汽车研发投入主要在软件上的发展，通过软件的提升来提高整车的性价比和性能。
3、小鹏汽车通过提供提个庞大、快速增长的充电网络，为客户带来便利的充电和驾驶体验。客户可以选择使用家用充电器、小鹏品牌的超级充电站或者第三方充电桩为智能汽车充电，公司在2020年9月推出了免费充电计划，相符合条件的车主提供小鹏品牌超级充电站及若干第三方充电站的免费充电服务，截止2021年3月31日该计划已经覆盖140个城市。同时小鹏P7单次充电可以提供NEDC历程可达到706公里，是目前中国量产汽车中最长的续航里程。
（二）风险
1、小鹏汽车所处行业是需要依靠不断的研发投入和技术积累来提升竞争力的，所以近年来小鹏汽车的研发投入也在不断的上升，但是公司研发成果最后能够给公司产生的价值是存在不确定性的，需要警惕公司产品附加值停滞的风险。同时目前市场上很多大型资本企业均在加码自动驾驶系统，小鹏汽车XPILOT3.0系统能否继续保持领先地位还不能确定。
2、公司的经营时间较短，积累的经营经验较少，所以公司的经营管理上还存在一些需要完善的放，如公司的各项成本费用管理方面，如果公司无法较好的控制销售费用等，会给公司带来较大的财务负担，加重公司的财务风险。
3、公司为港美两地上市的公司，需要注意的政策法规较多，而很多不确定的风险就隐藏在多变的政治经济环境中，所以公司虽然通过双重上市能够获得更多的资金，但是风险因素也大大增加。
4、近年来不断出现新能源汽车电池燃烧的案例，一旦该案例数量持续上升，会降低大众购买新能源汽车的热情，从而影响到公司的销售业绩。
五、港美双重上市公司百济神州上市表现
百济神州有限公司是距现在最近的港美双重上市公司，公司的主营业务研究、开发、生产以及商业化创新型药物。主要产品百悦泽（（BRUKINSA），BTK抑制剂）、百泽安（抗PD-1单抗）、帕米帕利。公司自主研发产品BRUKINSA（百悦泽）实现了中国原研新药出海的“零突破”，并凭借这一里程碑式的突破于2020年获得由中国健康产业创新平台颁发的“药品创新奇璞奖”。同年，公司凭借自主研发产品百泽安获得上海市张江科学城建设管理办公室颁发的“2019年度张江科学城优秀企业创新成果奖”。该公司2016年2月3日在美股上市，在满足双重上市条件下，2018年8月8日在港股上市，下两张与为百济神州港股上市时走势及对应时间的美股走势。
百济神州港股上市前后美股走势
百济神州港股上市走势
由于时间不同，行业不同，投资策略也不同，投资者的投资理念在发生变化，百济神州港美上市表现仅做参考，具体是否参与小鹏汽车港股打新需要根据自身风险承受能力来做决定。
