研报精选|西部证券：化工行业周报（十）——硅化工

十一、行业追踪—硅化工：金属硅价格出现微跌
　　本周金属硅产量增加，需求稳定，价格微跌供应端，目前西南地区开工继续上行，产量持续增加；西北地区开工稳定，供应量平稳。云南地区目前共开炉88台，供应能力环比增加。其余非主产区产量基本稳定。需求端，目前下游多晶硅行业需求较为稳定，部分企业短期检修。有机硅价格维稳，开工稳定，对金属硅的需求稳定。本周长江现货铝价涨跌互现，价格较上周同期价格上涨100元/吨，需求整体稳定。预计未来随着下游有机硅、多晶硅的扩产，金属硅格局仍将持续改善，中长期看涨。截至2021年7月9日，国内金属硅价格指数为14103元/吨，较7月2日下跌10元/吨。
　　本周有机硅价格与上周持平，库存微升。供应端，6月份国内合盛硅业新疆石河子装置产能停车检修为主，预计7月中旬后逐步启动，本周国内总体开工率在80%左右（开工涵盖新疆合盛石河子项目），本周国内有机硅产量预计32400吨，较上周小幅回落2.41%。需求端，目前外售订单交货逐步进入尾声，订单预售量方面有小幅回落，企业库存小幅增加。截至2021年7月9日，有机硅DMC库存2.15万吨，环比上周增加0.19万吨，DMC报价30500元/吨，与上周持平。

相关公司：
　　合盛硅业（603260.SH）公司是国内硅基新材料领域龙头，工业硅产能73万吨，全球第一，有机硅单体产能96万吨全国第一。未来工业硅下游多晶硅需求将在光伏行业驱动下确定性增长，而在“碳中和”政策背景下，工业硅行业将进一步向龙头合盛集中，行业景气度有望迎来持续改善，中长期坚定看好。有机硅行业在美国地产周期和新基建驱动下，在本轮商品牛市中或有超预期表现。我们推算有机硅均价格每上涨1000元/吨，公司2021年净利润有望增加3亿，业绩弹性较高。公司云南昭通80万吨工业硅+80万吨有机硅项目有望再造一个合盛。项目将分两期进行，其中1期40万吨工业硅+40万吨有机硅将在2021年底到2022年中投产。公司在云南扩张成功将大幅扩大公司市场份额和行业话语权，龙头地位将进一步稳固。

        新安股份（600596.SH）公司主营业务包括以草甘膦为主的作物保护和有机硅材料两大核心产业。其中公司围绕有机硅单体合成，完善从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成到下游制品的完整有机硅产业链。公司目前有机硅产能50万吨，形成硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品，业绩弹性较大。