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7月份，黄金空头继续扩大战果，现货黄金月线四连阴已无悬念。尽管跌幅可能较上月有所收窄，但盘中刷新了近一年新低至1211.63美元/盎司，相较年初录得的2016年8月以来高点1366.15美元/盎司，累计跌幅已高达逾10%。
相较全球其他主要经济体，美国经济扩张态势明显，宏观数据继续呈现出总体稳健向好的局面，美联储年内四次加息预期得到进一步巩固。这使得美元指数目前仍运行在月内创下的近一年新高95.652下方附近，金价后市或继续承压。
中美贸易战正式开打，导致了多数新兴市场的货币出现了大幅的贬值，使得美元短时间避险作用增加，挤压了黄金上升的空间。随着美元的不断走强，黄金的走势或面临进一步下行的风险。
欧盟不仅在经贸领域频遭美国发难，美国甚至还不惜降温与北约盟国的军事关系，欧元兑美元汇率因此被压至在相对低位，迟迟不得翻身，也间接施压金价。
美联储加息意志坚定
月初公布的美联储会议纪要显示，与会者总体认为，美国经济已非常强健，通胀料将中期内持续处于2%这一联储对称目标水平，在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下，可能适合继续渐进加息。会议纪要给人的整体印象是，美联储认可美国经济的强劲势头，并对其继续升息的计划有信心，但也关注到可能令经济脱离成长轨道的事情。
克利夫兰联储主席梅斯特表示，美国经济无疑可以应对今年再加息两次；费城联储主席哈克也对今年再加息两次持开放态度。
美联储主席鲍威尔在本月于参、众两院的国会证词讲话中表示，他对目前渐进式加息的结果感到满意，使得强势美元有理有据，而这加重了以美元为计价黄金的非理性下跌。
鲍威尔称，美国经济和劳动力市场持续走强，看不到经济衰退的迹象，他认为当前财政政策和税改红利对未来2-3年美国经济具备提振作用。
美联储官员的最新表态显示，美元短期内有进一步走强的可能，进而施压金价。
鉴于美国现在处于“金发姑娘”的经济状态，即经济高增长和通胀相对较低，在这一状况下扣除通胀因素的实际利率走高，这大幅增加了持有黄金的机会成本。
根据高盛和摩根大通的银行业压力测试表明，整体金融风险水平较低，这意味着美联储即使不会过快收紧货币政策，不过退出加大缩表计划力度仍会造成“美元荒”的局面，据悉美联储考虑在10月后提升缩减购债规模从400亿美元/月到500亿美元/月。
美国数据靓丽依旧
6月非农就业报告显示，季调后就业人口增加21.3万，好于预期的增加19.5万；失业率回升至4.0%，差于预期的3.8%，但仍处于接近充分就业状态；平均每小时工资年率上涨2.7%，差于预期的上涨2.8%。
本月的美国劳工统计数据显示，目前美国在招的就业岗位达到了670万个，较之635万失业人口存在明显的缺口，这就使得就业人口有了更多的择业机会，推动了美国的离职率创出了17年以来的最高水平。说明就业市场紧俏，市场对于经济前景看好。在这种情况下，企业主最担忧的是劳工短缺。
同时美国6月核心CPI也超出了目标水平，达到了2.3%，创2012年来最大涨幅；PPI则创出了6年半以来最大涨幅，进一步增强了美联储收紧货币政策的预期。
特朗普发难北约欧洲盟国，致欧元回落黄金承压
本月举行的北约峰会被视作是北约史上火药味最浓的一次峰会。在6月的时候，特朗普向德国、比利时、挪威和加拿大等国领导人致信，警告这些军费未达标的盟友，他会在北约峰会上揪住军费问题不放。
在本次会议召开前不久白宫还宣布，特朗普将在峰会上重申，美国不想当“世界的存钱罐”。特朗普如期在会上就军费议题炮轰盟友。此举令欧元承受新的卖压，进而托举美元走强，连累金价。
欧洲经济老大德国是特朗普怒火的靶心，维系着高贸易顺差的德国，国防开支长期徘徊在低水平。特朗普甚至还讽刺德国，宁愿花费巨额资金收容难民，却不愿分摊更多军费。
会晤普京，逼欧盟就范
与此同时，美俄两国领导人本月在赫尔辛基会晤，这是2017年特朗普上任总统以来与普京的首次会晤。峰会前夕特朗普表示：“我认为我们有很多敌人，从欧盟对美国的贸易行为来说，他们是最大的敌人，他们利用了我们和其他北约国家。”
特朗普显然是在向欧洲盟国传递新的警讯，即在经贸问题上欧盟不做出退让，那么美国将会考虑提升同俄罗斯的政治关系。
外界分析认为，特朗普不惜在安全领域同盟友撕破脸皮完全是借题发挥，这主要是因为在关税问题上无法达成有效进展，美国的贸易政策无疑会损害这些国家最直接的利益。因此美国以军费不达标发难欧盟，实际上是为了争取欧盟在贸易问题上有所退让。
出人意料的是，美国与欧盟在月末达成协议，美国将暂停向欧盟征收新关税，包括拟议中对进口汽车征收25%关税的计划，并就对欧盟的钢铝关税问题展开谈判。欧洲同意扩大从美国进口液化天然气和大豆，并且双方会降低工业产品税。
欧盟执委会主席容克表示，在谈判进行期间，美国和欧盟将搁置其它关税。这就包括欧盟欲对200亿美国进口商品征税，再到上周欧盟在谈判前起草的对美国的药物、煤炭的关税清单；美国方面则是一直被提及的20%的汽车进口关税。
欧美达成一致让不少密切关注特朗普贸易言论不断升级的政策专家感到意外。而在容克出访华盛顿之前，没有人预料到他将会在此行取得如此重大的成果。
就在容克访美前夕，特朗普还喊话欧盟：“欧盟明天将来华盛顿就贸易协议进行谈判。我有个主意可供他们参考：美国和欧盟均取消所有的关税、贸易壁垒和补贴！这样才是真正的自由市场和公平贸易！希望他们这样做，我们已做好准备，但他们不会这么做！”
贸易战焦点落在中美之间
虽然美国和欧盟之间的贸易纠葛有所缓解，但中美贸易摩擦丝毫没有减轻，投资者还将继续观察贸易形势的进一步发展。美国特朗普政府自7月6日起对约340亿美元进口自中国的商品加征关税，并扬言将对另外2000亿美元中国商品征税。
实际上自从特朗普实施钢铝关税政策以来，受贸易战伤害最大的是一些新兴市场经济体，导致了多数新兴市场的货币出现了大幅的贬值，当地国家为保住汇率就会首先选择抛售黄金储备对抗风险。黄金通常来说和大多数资产的负相关性极佳，但当所有人都集中抛售后果可想而知，而货币贬值也抑制了实物黄金的需求，使得美元短时间避险作用增加，挤压了黄金上升的空间。随着美元的不断走强，黄金的走势或面临进一步下行的风险。
StateStreetBank外汇主管KazushigeKaida表示：“如果美国对中国2000亿美元进口商品征收关税，中国并无法通过再课征同样金额的关税进行报复，但可能会有其他的反制措拖。如果贸易战进一步升级，不仅两个直接当事国经济将受到冲击，其他与中国有密切经贸联系的国家也将受到影响。”
实物需求进入旺季，料抬升金价
世界黄金协会认为，从季节性因素来看，随着我们进入黄金季节性交投活跃期，这将会增强黄金与消费者的联系。该协会还认为，9月往往是黄金的最佳月份，黄金价格在8月、11月，尤其是9月份趋于上涨。
五月南非的黄金产量维持跌势，跌幅达16%。同时较之1970年的产量峰值1000吨下降了85%至145吨。长期来看，南非的黄金产量还有进一步下降的趋势。
同时随着亚洲黄金需求高峰期的临近，市场对于黄金的需求可能会出现回暖的迹象，这可能会加剧市场黄金供给的短缺情况，进而推升金价。
现货金价或跌至1032美元
月线上看，金价已经结束自1046美元开始的abc三浪反弹结构，进入大的C杀跌阶段。通过波浪尺推算得出，始于1366美元的C浪38.2%下跌目标位看至1032美元，61.8%下跌目标位则深达826美元。
周线上看，金价运行在自4月高点以来构筑的下行通道中，并且金价在最近一个半月时间里持续运行在下半通道内，KD指标则在最近两个月时间里运行在超卖区(20下方)，尚无回头迹象。
日线上看，自1211.08美元的反弹看似是向双头形态颈线的回拉。这一形态表明目标位在非常偏空的1115美元左右。若升穿1226美元，则上看1237美元。
