2021年8月13日美国通胀压力持续，参议院通过“基建设施计划”

市况回顾：

因投资者对显示美国经济稳步复苏的就业数据反应积极，大型科技股带动大盘走高，美国股市道琼斯工业指数和标普500指数周四连续第三天收于纪录高位，纳指两天连续下跌后出现反弹。标普500指数上涨0.3%，收报4460.83点。

现状分析：

通胀压力持续，不排除明年年底加息

劳工部周三公布的数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨5.4%。扣除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。住房和新车价格指数都推动了7月CPI的上涨，但二手车成本回落，机票和车险成本也出现下降。

美联储表示今年的价格压力将很明显，它并不那么关注已经实现的通胀率，而更为关注未来的轨迹。因此，重要的是要看市场如何理解未来的通胀价格演变。

劳工部周四公布的数据显示，7月生产者价格指数（PPI）环比增长1%，同比上升7.8%，为2010年有纪录以来最大同比涨幅；不含食品和能源的核心PPI环比上涨1%，同比上升6.2%。

在需求强劲、供应链受限和原材料短缺背景下，生产者价格今年大部分时间一直在加速上涨。投入成本上升，再加上近期工资上涨的压力，有助于解释消费价格通胀上升的原因。

rrh123认为，如果说7月核心CPI增幅略低于预期，缓解了对通胀持续走强的一些担忧，但7月PPI数据又起到了相反的作用。

1万亿美元“基建设施计划”在参议院获得通过

当地时间周二，美国参议院以69票赞成30票反对通过了由两党议员合作提出的规模近1万亿美元的基建投资计划。最大的亮点是增加了5500亿美元的基础设施投资。其中1100亿美元将用于修建道路和桥梁，660亿美元修建铁路和400亿美元公共交通投资，此外还有650亿美元的宽带网络基建投资。

这份法案也涉及资本市场热门的气候变化和新能源赛道，其中有650亿美元将用于改善发电设施，还有500亿美元提升基础设施应对自然灾害和网络安全攻击的能力；近75亿美元将用来新建电动车充电站，还有75亿美元用来采购低排放产品置换现有的校车和轮渡。

该法案主要资金来源包括，重新分配未动用的紧急救济资金，有针对性的征收企业用户费用，以及围绕加密货币交易征税。

这份万亿美元的基建法案仍有待众议院审议通过，目前众议院正处于夏季休会状态，按照目前的日程至少要等到9月20日才会重新工作。除了周二通过参议院的这份议案外，还有一份民主党力推的3.5万亿美元投资法案，重点聚焦在社会福利和气候变化政策。众议院议长佩洛西此前也给出明确表态，在参议院同时完成上述两项基建立法前，众议院不会启动审议程序。因此，该基建计划最终落地，仍需要数月时间。

投资策略：

rrh123认为，PPI中的商品价格持续强劲表明 CPI 中商品价格的上行风险仍然存在，而 PPI 中的服务价格总体上也以快于往常的速度上涨。鉴于强劲的医疗服务价格，rrh123预计 7 月核心 PCE 通胀率将上升 0.4%，同比上升至 3.7%。因此，即使美联储短期不采取行动，美联储在明年年底加息的可能性依然存在。 rrh123认为，虽然该“基建设施计划”规模可能不足以推动美国经济整体大幅增长，但对于部分领域具有提振作用，特别是绿色能源、电力、清洁饮用水、网络安全和网络宽带等领域，这与rrh123提出了绿色发展、人口老龄化和万物互联的不可阻挡发展趋势一致。此外，美国改善基础设施，提升美国竞争力，也符合中美角力的发展趋势。rrh123预计相关行业的领头企业或将跑赢大盘。


相关配置标的：不可阻挡趋势的相关标的