8月非农来袭，比数据更重要的是交易认知

讲非农前，我们先说一下原油，还记得八月初，原油高位走弱，很多市场专家以及某些投行机构给出了65是原油强支撑的看法，我们特意发文反驳。

65是WTI原油的短期支撑没错，因为明眼人都看得出是双底。

但其不是强支撑，WTI原油强支撑应该在61附近，并且在当时的行情中也不会马上跌到61，想要跌下来是一路困难重重。

从下图行情可以看出，WTI原油从68跌至61，总共花了7个交易日，连续一周多的走弱才勉强跌破62，并且隔日油价便开始强势反弹！足以看出61才是原油真正的强支撑！

昨天欧佩克+大佬们的视频会议不到一个小时就结束了，因为没探讨出什么新的内容，无非就说说每月40万桶/日的增产幅度不变，而伊朗部长则放话道，一旦美国解除制裁，伊朗可能会恢复最大产油量。

欧佩克+成员对此也没什么表态，无非两个原因，其一，今年供需紧张，产量确实存在缺口；其二，油价一涨，通胀就起来了，美国受不了啊，原本就掩人耳目的通胀数据，你真以为美联储想那么快缩减QE？

美国白宫看到欧佩克+没出啥幺蛾子，开心地表示：很高兴看到欧佩克继续逐步增加石油产量，未来原油定价我们要保持良好的沟通呀~

我们一直谈到，美元的实际利率=美国国债的名义利率-美国的通胀预期，黄金的涨跌与美元的实际利率呈负相关，而原油价格则会影响通胀预期，在名义利率波动不大的情况下，油价上涨将会成为推动通胀预期升高的一个因素，进而让美元实际利率降低，大家也就可以看到黄金原油同涨，美元走弱，非美货币起飞。

那美国国债的名义利率能否长时间保持低位？

其实只要看一个点，国债有没有人买，是供过于求还是供不应求？

2021年财年已过去9个月，联邦财政赤字到6月底已实现2.2万亿，而全年预算赤字为3万亿，这意味着在9月底以前，还有剩余的8000亿美元赤字需要货币化，银行以超额准备金交换国债作为资产。

目前银行超额准备金约3.85万亿，而3.1万亿可能是金融系统稳定的拐点，虽然市场并未意识到，更大的资产泡沫和更高的杠杆需要更大规模的准备金作为后盾。而银行敢于接盘国债，是因为它们可以转手加价卖给美联储，所以美联储的QE不能停，也不敢停。

也就是说，在9月底前，市场对于国债的需求仍旧高涨，因为政策需要，故而名义利率不见得会有较大上浮，但随着8000亿赤字在9月底之前货币化，银行超额准备金将不断下降，金融体系的流动性会悄悄萎缩。

尤其是在9月之后，一旦美联储关注的经济数据取得显著且实质性进展，市场对于缩债的预期将进一步加强，随之冲击银行接盘国债的信心，届时国债则供过于求，名义利率也就重新走高。

目前需要关注三个指标：

1.第一个代表市场的泡沫程度

隔夜逆回购冲到1.3万亿 ；

2.第二个代表流动性的危险程度

银行超额准备金下降到3.1万亿。

3.第三个代表美联储缩债的可能性

8月9月10月的非农数据能否超过85万，尤其是服务业的就业人数能否保持有效增长。

因为今晚将公布8月美国非农数据，根据美联储主席鲍威尔8月底在全球央行年会上的原话：

目前在过去的三个月中平均为83.2万人，其中近80万人是服务业就业，现在的总就业人数比2020年2月的水平低600万，其中500万是在深陷低迷的服务部门所致。

再加上8月新学年校园首度重开，美国26个州提前停止发放额外的疫情失业补助，可能构成8月NFP的上行意外。初请失业金人数在8月已经开始反映失业补助停发带来的变化。

美国至8月28日当周初请失业金人数跌至340k，为疫情爆发以来的最低点；

而续领失业金人数报2.748mm，已是连续多周出现下降。在提前停发失业补助的26州，8月前两周续领失业金人数降幅达12%，释放出再就业潜在改善的信号。

但是Delta变种加速扩散，8月1日美国现有确诊人数5449592人次，8月31日美国现有确诊人数8302054人次，扣除已治愈的人数，8月新增确诊人数还有2852462人次，人数属实不少。

但是，在此我们再次引用美联储主席鲍威尔8月底在全球央行年会上的原话：

随着疫苗接种率的上升，学校重新开学以及失业补贴的到期，一些可能阻碍求职者的因素可能正在消退。虽然Delta疫情重燃了近期的风险，但经济继续向充分就业水平迈进的前景是良好的。

故而多重因素叠加在一起，可能为劳动参与率带来进一步提振，缓解新冠避险情绪对劳动力市场造成的压力，所以今晚非农数据我是相对看好的，给个超预期数值93.2万。

至于你们关心的黄金会涨会跌，美元兑XX的货币对会涨会跌，也都取决于美元的实际利率的波动。

补充：

也许你不看基本面，所以也不关心这些内容，但偶尔你会发现，技术面实在过于有限和滞后，没有一个指标是有时效性的，但凡懂一点点代码，你就知道所有技术指标构成因子是什么，再去想一下量化交易有多“天真”。指标复盘、EA回测时各种圣杯，要多高收益要多准确都能看到。

也许你会说，那是你不懂用，滞后是滞后，但我有我的用法。

是的，在盘中，原本的金叉可能突然掉头变死叉，原本的支撑压力可能被莫名其妙假突破，原本极好的趋势形态也不知道怎么的就突然反向了，原本应该第三浪第四浪怎么就没量了？原本好好的套利组合，怎么突然间就不灵了？类似的情况不胜枚举。

而一旦出现上面这种"极端"，技术面的朋友不会说技术有问题，也不会说指标失灵，只会说这是消息面的锅，消息面的异动导致短线浮亏，与技术面无关。

这里不是说技术面不行，而是提醒各位技术大神，多学学基本面，再结合上你们的技术面，你会发现单子拿的更有信心，不会美元一跌就问怎么突然跌了，黄金涨了就说要破3000了？

以上谈到的基本面虽然不是特别全面，但也给出了一些可以参考的内容，有不足之处，还望指点。