国产软件（三）：短期预期差仍在鸿蒙-工业物联

七、短期预期差仍在鸿蒙-工业物联

结合以上分析来看，华为正在图谋操作系统全域覆盖，其中工业企业场景将是当前重点。短期看好红鸿蒙工业物联端，中长期看好鸿蒙生态应用标的及欧拉生态核心操作系统参与方。

短期而言，我们认为，华为鸿蒙近期在B端工业企业领域的诸多布局释放强烈信号，尤其工业物联端（欧拉发布会中亦对此有提及）将存在重大预期差。

谈及工业物联设备，在计算机领域不得不提PDA，即移动数据采集终端。以国内PDA龙头优博讯为例，公司与近期公告已经以金牌捐赠人的身份加入“开放原子开源基金会”，并成为“Open Harmony”（开源鸿蒙）项目群成员。

简介：优博讯是行业智能移动应用软硬件一体化解决方案提供商,产品包括智能移动数据终端（PDA）、智能移动支付终端（智能POS）、专用打印机、其他智能终端及设备。其中终端产品目前主要应用于智慧物流、智慧零售、智能制造场景：物流快递、电子商务、零售、行政执法及金融、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业。从份额来看，公司是国内移动数据终端（PDA）的龙头厂商。

就鸿蒙生态而言，此前市场关注焦点主要集中在2C个人端（以润和软件为代表），但从结合前文所述的诸多布局来看，开源鸿蒙的另一大重要谋篇在2B工业/企业端。

工业/企业物联设备来看，PDA（数据采集终端）是先行领域。目前优博讯为国内PDA龙头企业，从产业地位来看有望深度受益工业鸿蒙推广红利。近期以金牌捐赠人的身份加入“开放原子开源基金会”即是积极讯号。公司带头接入/推广鸿蒙的同时，还向上游向RFID芯片端延伸——公告显示公司日前与东信源芯（RFID读写芯片头部厂商）签署投资协议，拟以自有资金1200万元向东信源芯增资，占增资后总股本的8%，极大解决芯片安全问题

我们认为长周期来看鸿蒙肯定会是计算机的主线，而非单纯主题炒作，当前仅处于第二向第三阶段演化的过程中。

近期鸿蒙产业推进趋势可以归纳为以下几点：

1.各类（上市）企业全面支持鸿蒙已经是大势所趋，大量AIOT创业公司也在争相开发基于鸿蒙的新产品。

2.从战略定位上来看，自从华为宣布把鸿蒙作为开源项目运作，竞争对手态度正在转变，开源生态的推进或超预期。

3.鸿蒙转化用户超1.2亿，C端用户量短期爆发力极强，以数亿的覆盖目标来看，后续还会加速。

4.更大规模的版本正在酝酿，面向B端工业/企业的鸿蒙或是新的产业方向。

结合鸿蒙OS生态蓝图和开放原子开源基金会捐赠成员，梳理生态链公司如下：

• 技术开发类：核心受益公司包括中科创达（系统开发），中软国际（软件开发）、常山北明（ISV），润和软件（多芯片平台适配）；其他受益公司包括，东方通（中间件）、诚迈科技（软件开发）、安恒信息（云安全）、高伟达（金融云）。
• 生态应用类：核心受益公司包括用友网络（企业服务）、金山办公（办公软件），科大讯飞（人工智能）、中望软件（工业软件）、优博讯（终端）；其他受益公司包括，新大陆（终端）、中科软（金融）、万兴科技（视频编辑）、网达软件（华为视频）、梦网集团（短信系统）、超图软件（GIS）、四维图新（地图）。

八、不止于鸿蒙/欧拉，国产基础软件红利已至

鸿蒙以外，我们坚定看好开源欧拉生态的中长期成长性，考虑其操作系统生态伙伴相对成熟，以统信（诚迈科技）为代表的龙头公司有望持续受益、演绎强者恒强，其他多家操作系统头部公司也将不同程度受益，更大期待在于明年3月，届时将发布支持全场景融合社区的LTS版本，使能合作伙伴面向不同场景发布商业发行版。

我们认为，鸿蒙乃至欧拉的意义，绝不仅仅在于为生态伙伴贡献增量业务，更重要的还是推动整个国产基础软件全面崛起。

年中以来，可以观察到行业监管政策确实在系统性收紧。以蚂蚁、滴滴事件为契机，以教培“双减”为导火索，监管治理全面铺开。目前来看，系列监管主线都沿着两个脉络展开：

• 从效率优先到兼顾公平：核心在于缓解激化中的社会矛盾；
• 从重视消费到强调制造：避免空心化和卡脖子是当务之急。

针对房地产、教培、医疗等行业的监管工具各异，我们不做过多评述。但针对软件与互联网行业，“反垄断”大棒无疑是主要监管方式。事实上，早在本轮监管以前，我们在2020年11的报告《醉翁何意？科技巨头反垄断影响分析》中就曾重点比较中美两国的反垄断浪潮，并总结共性。

1、美国反垄断：2020年针对平台型科技巨头开始诉讼，为历史上第三轮反垄断浪潮。美股市值是衡量其科技巨头垄断地位的重要指标。1980年至今美股市值Top 10的美国公司不断变化，聚焦科技公司，我们认为三个变化值得关注：

1）科技巨头持续兴衰更迭，千禧年以前IBM、AT&T雄据榜单；千禧年以后思科、Intel、微软崛起接过大旗；近十年来看FAMGA是新龙头。

2）从数量上来看，传统科技巨头市值走弱后，数量更多、市值更大的新科技巨头形成，虽有巨头更迭，科技整体渐强。

3）从性质上来看，40年间新巨头的属性由硬变软，从硬件与基础设施层面逐步迈向创新空间更大的软件、互联网。

近期发生滴滴审查事件、斗鱼虎牙合并被否事件、腾讯音乐监管事件，充分反映了顶层监管的反垄断意志。尤其是滴滴事件，突出反映了互联网平台已形成“双重垄断”这一事实。所谓“双重垄断”，即表面是在某一商业领域形成业务垄断，实质是对某一领域的个人/企业/甚至政府单位形成数据垄断和闭环。关于蚂蚁（阿里）和腾讯在支付领域的数据闭环问题，我们此前已经在相关报告中作了多次探讨，在此不做赘述。

中美两国政府均在2020年前后开始整顿科技巨头并非巧合，背后的共性就是“数据反垄断”。判断随着高层进一步加强流量垄断监管，并加码数据治理。与此同时，我们也需要意识到，对应用平台的监管强化并不意味着互联网时代的终结，新打开的一扇窗或许就是国产基础软硬件。预计未来产业政策资源将更多向基础软件领域倾斜，真正解决卡脖子问题。

坚定看好：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。