全球经济增长是否接近顶峰，损失的产值何时恢复？

美国和欧洲引领经济增长

全球经济复苏快于预期，产值已重返疫情前水平。然而，复苏并不均衡，中国损失的产值在2020年恢复，此后美国于2021年第二季度恢复，欧洲可能到2021年底前恢复。同时，新兴市场（除中国）产值可能在2022年或其后重返疫情前水平。

全球经济增长是否接近顶峰？

由于基数效应逐渐消退且紧急刺激措施正在解除，全球增长在今年强劲反弹后必然放缓，渣打银行预计美国和欧洲未来12个月将引领经济增长，中国则将保持接近5%的健康增长，源于由政府控制、受政策驱动的软着陆。

渣打银行预计美国和欧元区经济体2022年的增长率略高于4%，远高于疫情前的趋势。作为“与新冠病毒共存”策略的一部分，不断增加的疫苗接种减少了各国政府实施大范围封锁的必要性（这在第三季度疫情重现期间变得明显）并促使经济活动恢复正常。各地预计在第四季度批准为5-11岁的儿童接种疫苗，并为老年人和高危人群接种加强针，此举可能帮助更多父母和看护者重返工作岗位，从而支持经济增长。更广泛的疫苗接种也可能促使服务业从商品部门手中接过增长的接力棒。美国和欧洲的储蓄率仍保持在异常高的水平，不过今年有所下降，这有可能支持服务消费。

中国经济未来数月将进一步放缓，原因包括上半年的紧缩信贷政策、防疫要求导致的限制措施、房地产及其他行业面临的更严格的监管，以及仍在演变的拉闸限电，拉闸限电部分源于环保要求导致煤炭供应暂时短缺。出口在全球需求持续之际成为亮点。虽然渣打银行预计中国政府将坚持改革，但未来数月渣打银行可能看到定向政策放松，包括央行下调银行存款准备金率和地方政府基建项目的支出恢复，以帮助2022年经济增长稳定在5%以上。