20211112—通胀火热避险需求高 黄金继续获得青睐

中国银行广东省分行 王刚

11月11日，美国通胀飙升至30余年来的最高水平令避险资产得到提振，黄金期货连续六个交易日上涨。纽约黄金上涨0.8%报收1863.90美元，创6月14日以来最高收盘，同时创5月20日以来最长连涨记录。而现货黄金盘中也最高再次刷新周三的高位。

在今年的大部分时间里，通胀上升对金价来说是个坏消息。但现在，通胀恐慌却提振了金价。今年前期的通胀飙升曾令黄金价格承压，这是因为投资者押注通胀飙升将促使美联储收紧巨额刺激措施。但由于美联储决心在失业率居高不下的情况下维持低利率，目前对通胀失控的担忧正提振黄金的吸引力。周三公布的数据显示，美国消费者物价指数(CPI)以1990年以来最快速度上涨，为此金价跳升，打破15个月的跌势。金价最近的上涨表明，市场预计美联储目前不会采取更多措施应对通胀;这为金价走高创造了一个有利环境。通胀率上升侵蚀了被政策控制住的债券收益率，这增强了黄金等无息资产的吸引力。可以肯定的是，在周三美国公布通胀报告之前，金价在关键阻力位下方交投，部分涨幅可能受到技术买盘的推动。但现在金价更多的是受到美联储将如何实施货币政策的影响。短期债券市场正在消化加快升息的预期，可能暗示黄金在进入冬季前将只是暂时或缓慢呈现买盘。与价格形成鲜明对比的是，通过ETF买入黄金的交易仍然很平静，这类持有量接近2020年5月以来的最低水平。要想保持最近的涨势不变，可能需要更多的买盘。

技术图形上，小时级别图上，技术指标严重超买，日内若是现货金价继续受阻于1860之下，小心周末获利平盘的风险。若是出现获利回调的行情，下方初步支撑在1840美元，进一步支撑则是前期的强阻力1835美元。上方多头的只有冲破了1880美元，方有望冲击1900美元水平。