中國銀行（香港）：金銀價格繼續承壓，油價高位震蕩

貴金屬：貨币政策回歸主線，金銀價格繼續承壓

市場解讀美聯儲2021年12月議息會及會後鮑威爾記者會，主要有三點：

一是縮減購債的節奏會不會加快，即使本月不加碼提速，大概率也會給出明确計劃；

二是加息的計劃會不會明确，目前不同的利率市場中已經對2022年2-3次加息計價；

三是委員們的利率預測點陣圖會不會有顯著變化。

以上這些資訊落地時如符合預期或超預期，則會整固對黃金、白銀的利淡環境。關注疫情、就業和通脹，疫情是“解鈴還須系鈴人”的因素，預期雖然是“緩解”，但在明确事件之前，市場不會給出趨勢回應。

美國就業數據繼續偏緊的概率較高，特别是薪資提升很可能會加快加息預期，持續施壓貴金屬價格。美通脹數據已經創下1982年來新高，曆史數據顯示如此高的通脹維持時間大概率會比較短，因此市場交易的邏輯會在某個政策時點從抗通脹轉爲通脹回落，屆時價格波動将進一步擴大。

原油：好淡争持，油價料維持高位震蕩

回顧2021年12月原油走勢，原油在11月大幅走低後呈現震蕩回升的态勢，油價大跌主要因素是戰略原油儲備的釋放叠加市場奧密克戎病毒的擔憂，整個2021年12月份市場仍在消化以上因素。

OPEC+在2021年12月份月度報告中表示，預計2022年第一季度全球石油日均需求将達到9,913萬桶，比上月的預測增加111萬桶，稱奧密克戎變異病毒僅會産生溫和而短暫的影響，這對油價形成支撐。

展望2022年1月，預計原油保持高位震蕩的态勢。

一方面，各主要原油需求國繼續釋放原油儲備，短期将增加原油供應對油價形成壓力；另一方面，奧密克戎變異病毒影響有限，需求穩定回升對油價形成支撐。但随着原油在2021年12月大幅走低後，當前油價水平趨于均衡，預計維持高位震蕩整理态勢。