乌克兰战争，全球货币表现有何异同？

欧元愈弱美元愈强

“惟有乌克兰战况能早日解决，才可化解压在欧元身上的大山，欧元才能回升。”

上周，俄罗斯闪电宣布乌东两地区独立并随即出兵乌克兰。欧美亦立即对俄罗斯作出经济制裁。但在欧美的两轮制裁中，却全无涉及针对被誉为是俄罗斯经济命脉的石油及天然气出口。明显，欧美是投鼠忌器，担心能源价格一旦大幅升会推高已见高企的全球通胀。

不论是外汇或作任何投资，往后重点要留意是观察俄乌战事究竟是短暂性，还是会变成持久战。虽说现今欧美忌惮制裁俄罗斯能源出口，但如战况一旦拖长，国际舆论压力增大，这样就不能排除俄罗斯能源出口有被制裁风险。

欧元

乌克兰被誉为是欧洲粮仓，是主要小麦及玉米出口国。而在俄罗斯三条输往欧洲的天然气管道中，其中一条是经乌克兰。现在乌克兰战乱，可想像当欧洲粮价及能源价格有机会齐涨下，将难免会损害当地经济。再者，现在有着大量乌克兰难民涌往西欧，对欧洲经济也是潜在压力，在乌克兰事件一日未化解前料欧元汇价会继续受压。

日元

从上周乌克兰局势转恶所见，资金并无如过往般大举转到日元避险，相反是去了人民币。这对日元虽不利，但日元也没有如其他主要货币般出现急跌情况。显示其避难角色虽减弱但仍存在。日本政府现正计划于3月将把一个历来最大约达9,400亿美元刺激经济方案到国会审批，若通过料有利刺激日元。

英镑

因地缘关系，当乌克兰局势转差英国亦难独善其身，这解释了上周英镑一度跌穿1.33美元原因。但导致英镑跌还有另一因素，上周英伦银行行长贝利警告市场，不要对该行加息预期过度兴奋。英国具加息条件，这是过去一直为英镑汇价带来支持原因。贝利此言论无疑是对市场当头棒喝。料就是英伦银行于3月加息，英镑汇价升幅也会受到限制。

澳元

继澳央行行长洛威于2月份议息会提出于今年内有加息的可能性后，市场更关注本周二（3月1日）的议息会，洛威在收紧货币政策上会否给予市场进一步启示。回忆上周，澳大利亚公布去年第四季工资按季增长0.7%（按年2.3%），成为自2013年来最大按季增幅。事件增强了市场对澳央行6月加息预期。无奈，俄乌事件使投资者风险胃纳降，也拖累到澳元汇价表现。

新西兰元

受俄罗斯出兵乌克兰事件影响，甚受投资气氛左右的商品货币亦被拖累。不过，于上周议息会，新西兰央行落实把息率推升上1厘水平，并预计通胀要在「数年后」才有望重回2%中性水平。其言论给予市场感觉新西兰央行将于4月13日议息会有机会再加息。料有关因素可纾援部份新西兰元下跌压力。

加元

本周市场焦点肯定在加元。周三，加央行议息，加息25基点，把其官方息率推上半厘水平是市场共识。除了受惠加息因素，油价高企，货车伺机堵路事件终结，这一切料有助短期加元走势。但料加元只能短线看好，长远提防联储局一旦加息拖慢美国经济发展会同时不利于加拿大出口以至加元汇价。

瑞郎

瑞郎虽属避险货币，但乌克兰危机的快速发展，提升了美元作为全球储备货币地位。若美元后市持续高位震荡，或限制美元兑瑞郎的下行空间。

韩元

韩国央行于上周议息会后，宣布维持利率不变，符合市场预期。央行表示，希望观察去年起三度加息对经济的影响，以及近期当地疫情急剧恶化，加上俄、乌地缘局势紧张加剧，均可能对经济造成压力。不过，由于央行大幅上调本年通胀预测达1.1个百份点至3.1%，暗示韩国央行这轮加息周期仍未完结，或有助支持韩元表现。

泰铢

泰国公共卫生部长表示，政府将于4个月内将新冠疫情降级为地方流行病。另外，泰国总商会主席表示，目前当地每日新增染疫人数虽达2至3万，但多属轻症或无症状感染者，反映疫情已趋于缓和，并预期本年经济增长（GDP）将为3.5%至4.5%。泰国疫情持续缓和，有助支持泰铢表现。

兰特

南非财长上周公布本财年预算赤字约占国内生产总值（GDP）的5.7%，并预计下一财年将下降至4.2%。此外，又预期政府债务水平将稳定于GDP的75.1%水平，较早前预期低。随着南非财政前景改善，正增强市场对南非央行逐步收紧货币政策预期，或有助支持兰特表现。

人民币

乌克兰局势不稳，市场忧虑欧、美将加剧对俄罗斯在经济方面制裁，驱使资金逃离欧洲避险。现时中国10年期国债息接近2.8%水平，加上人民币汇率波动性较低，短期或有利人民币成为避险货币。