花旗银行：美联储3月可能加息50个基点，油价可能因供给过剩承压

由于近期地缘政治局势紧张，风险资产市场波动性加剧，投资者避险情绪上升，叠加通胀持续位于高位，短期内或继续推升金价。中期来看，亚洲和新兴市场对实物黄金的需求对金价形成一定支撑。但随着未来美联储逐步加息，实际利率走高，美元维持强势，黄金价格或难以维持在当前较高水平。此外，如果未来股市波动性下降，企业盈利维持强劲，或将削弱贵金属的上涨动力。

短期来看，全球原油库存仍处于低位，疫情并未对需求端产生重大冲击，而OPEC＋未有超量增产计划，供给继续受限，同时地缘政治局势依旧紧张，花旗预计短期油价或维持强势。中长期方面，随着原油供给逐步释放，原油供需情况可能在二季度逐渐恢复平衡，未来原油供给结构性过剩可能导致油价承压，花旗认为中长期原油价格可能回落。

美元

美国就业数据亮眼但通胀水平持续高企，花旗预计美联储在3月的议息会议中可能加息50个基点，年内可能一共加息150个基点。如果通胀数据继续存在上行风险，美联储或加快加息速度。然而，考虑到欧洲等央行转向鹰派，花旗预计中期美元指数可能维持区间波动。

欧元

短期来看，欧洲央行的鹰派转向以及股市资金流入有望利好欧元。然而，如果未来能源价格走低，实施紧缩政策的紧迫性或将降低，可能导致市场对欧洲央行加息预期落空，并导致欧元汇率走低，而乌克兰边境的地缘政治风险也有可能为欧元带来下行风险。

英镑

英国央行在2月再次加息后，或将在3月和5月再加息2次。然而，英国短期贷款比例较高，国内需求减弱，可能导致英国央行推迟或停止加息，从而不利于英镑中期汇率走势。

新西兰元

本周三，新西兰央行加息25个基点使OCR政策利率达到1.00％，该央行利率指引显示年底政策利率或达到2.2％，暗示年内或再加息120个基点。新西兰央行的政策取态在所有商品货币国家央行中更为鹰派，而从贸易角度衡量新西兰元的估值最低，未来新西兰元表现可能超越其他商品货币，但美联储的加息预期或限制新西兰元汇率的上升空间。

日元

虽然短期内奥密克戎等变异毒株给市场带来不确定性，或给日元等避险货币带来一定支撑，但随着美联储加快收紧货币政策，美日利差走阔或使日元维持弱势。

澳元

花旗预计澳洲央行可能从今年8月开始加息，并在今年加息2次（共40个基点），澳元有望获得支撑。但目前铜和铁矿石价格仍然疲软，贸易条件的改善缺乏动能，短期或限制澳元上行空间。