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市场的“顶与底”很难提前预测，往往都是“事后诸葛亮”，但确实存在一些客观数据能帮我们大致判断出市场的“顶部与底部区间”。
这个“区间”的意思是，在这个范围买入，未来大概率能规避风险或获得收益，今天，给大家分享一个“犀利”指标-股债性价比模型，这个模型的原型是FED模型（美联储估值模型），是将股票的收益与长期政府债券进行比较。简单的来说，就是股债利差。
作为大类资产配置策略相对科学的战术方法之一，它正被市场上越来越多的专业人士关注，包括一些大类资产配置的基金经理在进行择时的时候，也会把股债利差作为工具进行参考。
这个指标的计算方法是估值倒数与无风险收益率的差值。以沪深300为例，股债利差=沪深300指数PE（TTM）倒数-10Y国开债收益率，PE倒数可以理解为“市场收益率”，十年期国开债收益率可以理解为“无风险利率”，因此PE倒数减去国开债收益率可以理解为“市场收益率”高于“无风险利率”的部分，就是股债利差，也被称为隐含风险收益率，这个指标越高，股票越值得投资，反之亦然。相比直接观察市场估值，它考虑了市场无风险收益变化的影响，让历史更具可比性。
图片数据来源：choice
2013年1月-2022年3月股债性价比变动图示
那么它的有效性如何呢？我们来看：
1、2014年，这个指标出现了历史最高，代表股市性价比高，随后就出现了2015年大牛市。
图片数据来源：wind
2013年1月-2022年3月股债性价比与沪深300走势对比
2、2015年年中，指标快速下降到历史最低，说明股市性价比急剧下降，之后就出现了刻骨铭心的大跌。
图片数据来源：wind
2013年1月-2022年3月股债性价比与沪深300走势对比
3、2019年初，指标再次反弹到阶段高点，股市机会出现，随后就上演了2019-2020年的牛市行情。
图片数据来源：wind
2013年1月-2022年3月股债性价比与沪深300走势对比
回溯历史，每一个比较大级别的顶底位置，股债性价比都给出了准确率较高的信号。
目前该指标又将进入较高的股债利差区间，或许我们不该对当下市场过于悲观，而是要积极寻找合适的投资机会。
