逆全球化，美联储真的无法控制通胀吗

·“通胀”压不住了，关注“抗通胀”的黄金、白银

在美联储加息+缩表的背景下，美国5月CPI惊爆市场，创出40年新高8.6%。

如果美联储没有一系列的动作在前，通胀上去了，大家还可以理解。现在的情况是美联储在几个月前就非常鹰派，5月利率决议中加息达50个基点，在6月启动缩表，在加息+缩表的情形下，通胀还是上去了。这就是现在面临的难题，美联储似乎已经无力控制通胀。

在上周五美国CPI数据公布当天市场的表现，表现出市场的动向：

1.黄金、白银等贵金属上涨。无论美联储是否加息，都似乎无法对抗通胀。在通胀预期作用下，作为典型抗通胀产品的贵金属上涨。

2.美元指数上涨。面对高通胀，美联储或仍不敢放松货币。导致美元走高，相应的欧元，英镑，澳元等非美货币下跌。

我们此前就一再表示，美联储无力阻止通胀，最新的经济数据验证了这个预判。理由何在？真正推高通胀的并不是美联储货币政策，而是现在逆全球化的各种政策，禁运、脱钩等。

举一个当下鲜活的例子，欧洲人进口原油最实惠的是从俄罗斯的管道进口。由于地缘政治关系变化，欧洲准备从其他地区进口原油。就算有产油大国原意出口国去，与之匹配的运输油轮、运输卡车、储油设备、对应的保险、工人等，这些环节如何处理？会增加多少成本？

曾经的全球化，让西方发达国家享受了三十年持续的低通胀。现在如果要逆全球化，那自然通胀都将统统回来，这就是因果。

所以，在逆全球化的大背景下，未来大概率通胀仍是继续。金融市场中抗通胀主线值得投资者继续关注，具有抗通胀属性的黄金、白银等贵金属，可能仍会有不错表现。

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「本周市场重点」

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·美联储利率决议。本周四凌晨将迎来美联储利率决议。调查显示美联储将在6月和7月分别加息50个基点。

·经济数据。本周三将公布美国5月零售数据，消费占了美国GDP的70%，零售数据的好坏能帮助市场准确判断美国经济。