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2022年转眼间，已经过了一半。
站在这个历史鸿流中的关键一刻，作为投资者的您，可以怎么把握机会呢?说2022年的第三季度是历史时刻，可能一点也没错。
2022年3月18日，美联储宣布开启新一轮加息周期，加息25个基点。到了5月，美联储一次性加息50个基点，再到了6月，美联储再宣布一次性加息75个基点，创了28年以来最大的加息幅度。
加息如此急进，杀个市场措手不及，美股以及全球主要股指明显下挫，非美货币屦创几年新低，其中拥有避险性质的日元，更创了20年来新低。
进入第三季度，7月和9月美联储都举行利率决议，最终的加息步伐，相信将定夺未来一至两年的加息步伐，全球金融产品将为此震荡。
美元会否突破105水平后再接再厉？
纳指会跌破10,000大关吗？
美元日元真的会涨至150关口吗？
三季度美联储议息会议相关日程：
7月27日——7月决议声明(8月17日发布会议纪要)
9月21日——9月决议声明、点阵图、经济预测(10月12日发布会议纪要)
由于5月前瞻性指引对6月加息50基点表述“过分”明确，导致市场6月在本次加息75个基点前就冲击了市场。鲍威尔因此“吃堑长智”，在最新发布会上对下次加息50、75甚至100个基点的相关问题都含糊其辞，多次强调美联储政策灵活性取决于市场数据。
考虑到通胀在4月出现“假拐点”后连续刷新40年高位，相比“保持较低水平”的失业率和尚且维持扩张的整体经济，美联储决策重要因子中，对于物价的掌控显然比维护就业和增长更为急迫。
图：美国通胀不断刷新40年高点来源：Bloomberg，富拓FXTM整理
决策层者层面来看，相较3月点阵图暗示年底加息至1.75%-2%的区间，最新点阵图提示，在2022年底前美联储还将加息约175个基点(至3.25-3.5%的区间)，呼应了美联储“坚定维护通胀目标”的政策立场。
市场层面来看，联邦基金期货市场定价工具FedWatch显示，7月加息75个基点仍是大概率时间；未来一个季度的两次会议中，累计加息125个基点(至2.75-3.00%区间)的可能性定价达到接近60%。
图表：FedWatch利率预期情况来源：CMEGROUP网站
综合来看，如果通胀数据不超预期变化，到3季度两次例会结束后，可能将接近今年的“利率上限”。但若通胀表现粘性较大，那么即便鲍威尔表示75个基点的加息不是常态，美联储依然存在超预期加息的可能性。而且投资人还需警惕额外变量“搅局”，即随着经济下行和就业的压力增大，美联储的紧缩行动也绝非“无上限”。
不过整体上，未来通胀拐点的到来还是将极大地程度上决定美联储政策利率的运行轨迹。
三、对金融市场的影响
在美联储政策路径的基本假设环境下，对三季度外汇市场、股票市场、黄金市场、能源市场做出展望预期。
外汇市场
美元近期高位震荡，虽然5月出现了本轮加息驱动行情幅度最深的回撤，但美指之后仍回到图表“右上角”。到了3季度，主要经济体央行持续受迫于通胀重压，利率变化将持续驱动市场涨跌，非美货币预计会扮演“追赶者”的角色：
欧洲央行7月几乎“注定”加息，政策重点正式转向控通胀，这是近期利率最大的边际发化。相关预期令欧美国债收益率收窄，导致美指显著滑落。英国央行本月加息25个基点，为去年12月以来连续第5次加息，且流露采取“更激进行动”的意愿；加拿大央行加息节奏紧跟美联储，6月连续第2次加息50基点；瑞士央行和澳洲联储6月的加息动作也都超出市场预期。
伴随着美元与众多非美货币政策预期差的弥合，美元趋势性上涨可能会在3季度遭遇挑战。不过只要美国通胀高烧不退，同时经济没有出现明显降温，那么美联储在货币政策紧缩仍将更加具备底气。
尤其是考虑到作为美指最大权重的欧元，其背后欧元区经济仍面临能源危机、外贸承压及债务高企三大阻碍，美元在3季度也不排除固守高位甚至延续升势的可能。
综上，预计美元指数有望在100关口上方强势运行。
*图片来源：FXTM富拓MT4平台(美元指数_DXY日线图)
