短期扰动不改中国经济增长趋势

【黄金专题】揭秘黄金涨跌的奥秘

FXTM 2022-08-02 15:05:06 关注

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相信大家都会想起一个响亮的名号”对冲基金“，其持仓情况往往代表了市场走势，投资者不妨参考美国商品期货交易委员会(CFTC)中黄金的持仓报告，看看过去一周大佬们的仓位都发生了什么变化，再“聪明”地跟随它。

当今社会黄金被视为财富与地位的象征，金融市场中，黄金也是广受投资者青睐的交易品。然而，影响其价格因素之多，其波动之剧烈，走势之诡异令众多投资者尝尽了苦头。它就像一匹难以驾驭的千里马，既可以带你驰骋万里，实现财富的快速增长，又可以将你甩落马下，令财富迅速缩水。本文就将揭秘金价的奥秘，助你驾驭千里马，驰骋万里。

Part.1

影响金价的因素有哪些呢？

美元与黄金，一对冤家，你强我就弱。黄金以美元计价，当美元走强时，黄金往往走弱，两者呈负相关关系。今年美联储开启加息周期，美元年内累计上涨约15%，而黄金则下跌了8%。

大炮一响，黄金万两。黄金具备避险属性，每当风险事件发生时（疫情、战争、地缘政治冲突），其避险属性就会吸引大量避险资金流入，推高金价。今年发生的俄乌战争便是最好的佐证，金价在战争发生后的一个月内累计上涨13%，一度触及历史高点2070美金附近。

美债与黄金，争夺“C”位的避险姐妹花。美国国债与黄金同为避险资产，那么资金会如何选择谁作为主演呢？答案是取决于美债收益率。10年期美债被市场定义为”无风险资产“，其收益率越高，资金就更倾向于流入美债，反之则偏爱黄金。美债收益率在今年美联储强势加息的环境下大幅上涨，其中10年期美债年内上涨1826个基点(逾50%)，因而金价年内出现了回落。

黄金不语自高贵，熠熠生辉数百年。作为稀有贵金属，其有限的存量，以及广泛的用途令黄金的价值较为稳定。在货币大幅贬值的“高通胀”时代，黄金具备的抗通胀属性使其价格相对抗跌。今年全球通胀高企，美国通胀数据创40年来新高，美元在加息后强势上行，非美货币大幅下挫，三大股指跌超20%，而金价则相对坚挺。

未来引领现在。投资者交易现货黄金时，需要考虑期货黄金的走势。投资者可参考芝加哥商品交易所(CME)黄金期货价格，其作为世界上最大的金融衍生品交易所，报价对于交易现货具有指导作用，

跟着大佬走，不怕吃不饱。最终决定金价的是谁？不是别人，正是市场中的交易者！谁是市场中盈利的交易者？相信大家都会想起一个响亮的名号”对冲基金“，其持仓情况往往代表了市场走势，投资者不妨参考美国商品期货交易委员会(CFTC)中黄金的持仓报告，看看过去一周大佬们的仓位都发生了什么变化，再“聪明”地跟随它。

重要经济数据的公布也会令金价短线泛起波澜。比如美国非农就业数据、GDP数据，通胀数据CPI等。

Part.2

那么现在影响金价的因素如何呢？

美联储7月份加息75个基点后，市场已经基本消化了年内美联储的鹰派预期，美元指数高位回落(图1)。市场预期9月份的FOMC会议上将加息50个基点，加息力度已然下降。

美联储放弃前瞻指引，称加息力度将由经济数据决定，这意味着即使接下来的美国经济数据表现稳健，爆表6月CPI数据后市场对美联储更激进的加息预期已难以再现。8月份金价或将迎来喘息之机。同时，美债收益率自年内高位下跌87个基点（图2），同为避险资产的黄金或更受到投资者的青睐。近日，美国众议院院长佩洛西欲访问台湾，对此中国表明坚决反对，强调其赴台将导致严重后果。

6月份，美国CPI数据再创新高9.1%，料黄金的抗通胀属性仍旧支撑其价格。根据CME黄金期货价格，未来数月金价将逐渐上涨，截至年底，当前12月期货价格为1778美金(图3)。同时根据CFTC对冲基金持仓报告，相比于前一周基金持有的空仓数量减少，多仓数量增多(图4)。