交易感悟：我们唯一要恐惧的东西是恐惧本身

美国众议院议长佩洛西亚洲之行访问台湾，台海局势紧张升温，给市场再添阴霾，由于中国早已警告有可能采取军事行动，不少朋友担心地缘政治局势的战争风险，担心中美关系进一步恶化，市场走势普遍下挫，恒指更跌穿20,000点。近来市场充斥坏消息，一片悲观，疫情持续、俄乌战事未止、加息不断、币灾、失业率高企、内房危机……但事事担心只让自己喘不过气来，又于事无补，我们究竟应该如何应对恐惧？

事实上，贪婪和恐惧这两大人性的弱点，从来都是投资的大敌，贪婪让我们无视风险，盲目投资；恐惧让我们放大风险，无视机会。市场每天都有各种各样的消息，但很多时影响投资操作的，更是投资者对消息的解读情绪，市况节节上扬时，即使坏消息也无碍投资的热炽气氛；相反市况连连下挫时，即使好消息也无助投资的灰暗情绪，所以如果跟消息气氛买卖，便很容易经常左一把右一把，被市场牵着走。

罗斯福在全球大萧条时期，面对史无前例的极度恐慌状态曾说「我们唯一要恐惧的东西是恐惧本身」。其实我们在市场当中，风险便随之而生，也就是必然需要面对风险。股神巴菲特也曾说：「如果某一天『市场先生』表现得愚蠢至极，那么你就可以利用他，当然也可以忽略他。但如果你自己受到了他的情绪影响，那就大难临头了。」所以笔者一向强调任何时间都要做好风险管理，并且在进入市场前，先想好全盘策略，定好止损位，如果走势差自然会跌穿位，我们只需按照策略离场，那么即使遇上市场变动，也减少情绪对我们操作的影响。

而且根据过往的数据，历史上地缘政治事件对股票的影响往往是短暂的。要知道每次大市低位，气氛必然是差，大家也必然会觉得没有前景，在此气氛下就算市况好转也很容易被忽略，但市场走势不似预期地差，那就不必自己吓自己了！更要知道市场不会响锣打鼓地通知市况转好，我们能做的只是减少消息和气氛的影响，虚心地观察和跟随市场顺势而行。

当然港股最近仍然下跌，也在20600好淡分界线之下，仍不是进攻的时候，不过若然之后能在这种悲观的情绪下，重上此水平之上，就是一个好转的迹象。至于美股，在CPI 9.1%又忧虑全球经济衰退加剧的情况下，市况却慢慢上升，今个月更处于好淡分界线3900之上，实际情况又不是想像般差，可能升浪已经重新运行中，当然如果标指上破4177会更好。笔者现时只有约三成持仓，而且是表现较佳的强势股，只要控制好仓位，按策略而行，又何需恐慌呢！

潘家荣

富昌证券业务部高级副总裁