预计日本股市在未来12个月的表现将与全球股市持平

日本股市前景如何？

过去一年，以共同货币美元计算，日本股市表现逊于全球股市（-17.7%对-12.2%）。尽管以本币计算，日本股市表现好于全球股市，但日圆的疲软抵消了全球投资者的影响。日圆的疲软有助于提高产品定价对出口商的竞争力，并在换算成日圆时提高了国外收益。然而，由于日圆下跌，日本以外的投资者失去了这些好处。

过去一年，以日圆衡量，日本股市表现优于全球股市，但以美元衡量，表现低于全球股市

尽管可能会受到外汇影响，但我们认为，在一致盈馀预期基础上，日本股市的12个月远期本益比为13倍，处于历史区间的最低点，对全球股市有13%的折扣，具有吸引力。在第二季度表现良好的情况下，部分受日圆走弱的影响，收益正在上调。与此同时，日本的货币政策继续保持宽松。尽管如此，日本仍在与疫情作斗争，这些病例加上生活成本的上升，可能会抑制消费。日本的出口导向也容易受到全球成长放缓的影响，投资者仍对岸田政府的政策持谨慎态度。

总体而言，渣打银行认为风险是平衡的，预计日本股市在未来12个月的表现将与全球股市持平。