什么是货币利差交易？货币利差交易原则有哪些？

　　货币利差交易是在量化投资背景下诞生出来的一种交易方式。这篇文章我们学习一下货币利差交易的概念以及交易原则，希望对大家有所帮助。

　　货币利差交易的英文是CurrencyCarryTrade，是指借入低利率(低收益率)的货币来买入高利率(高收益率)，以试图从利率差异赚取利润的交易。通常将低收益率的货币称为“融资货币”，将高收益率的货币称为“目标货币”。

　　货币利差交易的两个关键因素：

　　1)利率的波动

　　货币利差交易的关键是两种交易货币之间的利率波动。即便这两种交易货币的汇率保持不变，交易者也能从隔夜利率的支付获取利润。但随著时间的推移，央行可能考虑对利率水平进行调整，这便肯能给货币利差交易带来风险。

　　2)汇率的波动

　　货币利差交易的另一个关键因素是两种交易货币之间的汇率波动。交易者做多某一货币对时，其便期望目标货币升值。倘若该货币对一如预期上涨，那么此时交易者获取的收益将包含隔夜利息和该货币对上涨带来的利润。目标货币升值令交易者看到了自已的利润，但只有在结束交易时才会实现上述收益。

　　但交易者也可能面临汇率走势与预期背离的局面，目标货币贬值造成的损失可能抹掉隔夜利息带来的利润。

　　利差交易的原则

　　利差交易是指持有一项资产并取得收益，同时借入另一项资产。对于利率交易来说，这涉及以低利率如隔夜拆借利率借入资金，同时以长期利率如30年期固定利率贷出资金，当然前提是假设存在一条向上倾斜的收益率曲线。这就是所谓的正利差交易，因为持有这种净头寸会带来盈利。相反的头寸，即接受短期利率和支付长期利率被称为负利差交易，因为持有这种头寸会带来损失。

　　在金融市场中，利差交易这一术语通常是指货币市场上的投资。它由两部分组成：借入低利率货币，买入并持有高利率货币。从这个意义上说，它是成对货币之间的利率套利。在低利率的固定收益环境中，利差交易提供了在高流动性市场中获得更高收益率的机会。只要目标货币相对融资货币不过度贬值以致抹去了两种货币的利率差，这项投资就是有利可图的。

　　收益率的差别普遍存在于各类金融产品之间，通过获取收益率差异来获利的投资策略都能被看做广义上的利差交易。

　　以外汇市场而言，一旦日元利率偏低而澳元利率偏高，投资者可以从低利率的日元融资，在外汇市场上卖出日元买入澳元，再将澳元存入澳洲的银行赚取较高的利息。假设日元澳元的汇率不发生变化，投资者就能通过这种方式套取两种货币利率之差来获得稳定的利润。

　　在债券市场上，由于多数情况下收益率曲线呈现前低后高的形态，市场短期利率低于长期利率，于是投资者可以买入收益率较高的长期债券，再通过短期回购市场以较低的利率融资，只要短期回购利率保持稳定，投资者就能从长短期利率之差上获利。同样的策略还能运用于风险等级不同的债券之间，例如核心国家和非核心国家债券等。对于这些以利差为主要收益来源的交易，都被视作广义上的利差交易。