美联储如果要保持信誉，则加息75BPS

美联储料维持平稳较快加息步伐

11月料加息75点子，金价徘徊未变

10月份，整体而言，环球金融市场参与者，围绕着央行加息，以及当中的后果，作出反应，而央行又由从观察，对于投资者的反应，尝试给予最适当的反应。是的，适当的反应不易给予，多一分太多，少一分太少，怎样才可以拿捏得准，刚刚好，绝对是一门大学问。幸好，打从十多年前，美联储已经深谙此道，运用得愈发纯熟。是的，前任美联储主席伯南克，在接任多年前，已经与当时局方的技术官僚学者研究出，万一出现零息时代，好像当时的日本经济一样，究竟尚有什么方法，可以运用货币政策，以救治刺激经济，起死回生。

当时的想法，其实很简单，就是既然已届零息这个下限水平，名义利率不可能再下调了，只能以量宽，即增加货币供应以买资产，主要是国债，先买短年期，之后再买长年期，最后是由国债转战私人部分的债，有其顺序。而上述过程中，关键一项，便是期望管理。原因很简单，尽管央行的钱源源不绝，尤其美国，人家接受其货币的国际地位，好似无本生利一样，印钱任其花用，但即使如此，相比起市场力量，央行仍是有其局限，故此，要刺激经济，最佳办法是由央行牵头，毕竟央行是银行金融危机下的最终借贷者，但之后便要靠市场参与者自动自觉。当中最难的，便是取信于市场参与者，让其自动把买卖的方向，调较至与央行目标一致的方向，不致偏离太远。危机过后，人人如惊弓之鸟，央行必与言行一致，言而有信才可。结果，好运是留给有准备的人，伯南克有准备，不单临危受命，接任美联储主席一职，更加在金融海啸前后，把相关的期望管理哲学用得其所。

如今难题是，同样是期望管理，怎样才可让大家相信，央行为了控制通胀预期，有能力有意愿付出很大代价，仍要坚持下去。如此一来，在退市缩表之余，只能在加息步伐上维持平稳较快，而不是忽快忽慢，故此，保持在上次的75BPS，起码对11月而言是最佳做法。如此一来，金价区间1600至1700徘徊未变。